Nordex: Quartalsbericht am 27. April

Nach einer rasanten Kursrallye seit Jahresbeginn wird die Luft für Nordex dünner. Die Aktie notiert aktuell bei 44,40 Euro und damit in Schlagdistanz zum jüngsten Mehrjahreshoch. Investoren preisen ein reibungsloses Geschäftsjahr ein. Das setzt den Windturbinenbauer vor der anstehenden Bilanzvorlage massiv unter Zugzwang.

Margen rücken in den Fokus

Am 27. April öffnet Nordex die Bücher. Die reinen Auftragsdaten sind bereits bekannt: Im Auftaktquartal bestellten Kunden Anlagen mit einer Gesamtleistung von knapp 1.900 Megawatt. Das Volumen sank gegenüber dem Vorjahr, parallel dazu stieg der durchschnittliche Verkaufspreis auf 0,91 Millionen Euro je Megawatt an.

Vorstandschef José Luis Blanco gab sich kürzlich zuversichtlich und verwies auf eine intakte Pipeline. Der Fokus des Marktes verschiebt sich nun auf die Profitabilität. Nordex muss belegen, dass die höheren Verkaufspreise die anvisierte operative Marge von acht bis elf Prozent für das Gesamtjahr absichern.

Hauptversammlung stimmt über Ausschüttungen ab

Wenige Tage später, am 5. Mai, folgt die Hauptversammlung. Auf der Agenda stehen strukturelle Weichenstellungen. Der Aufsichtsrat soll um einen Sitz wachsen. Diese Erweiterung würde die Position des spanischen Ankeraktionärs Acciona stärken.

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Zur Abstimmung steht auch die künftige Kapitalverwendung. Ab 2027 plant das Management eine jährliche Mindestausschüttung von 50 Millionen Euro. Aktionäre sollen dann über Dividenden oder Aktienrückkäufe partizipieren. Der späte Starttermin resultiert aus Bilanzierungsvorgaben: Erst im laufenden Jahr baut der Konzern die dafür nötigen ausschüttungsfähigen Gewinne auf.

Das Fundament für diese Pläne legte das Unternehmen im starken Vorjahr. Der operative Gewinn verdoppelte sich auf 631 Millionen Euro. Die entsprechende Marge erreichte im Schlussquartal zweistellige Werte.

Dieser Erfolg weckt hohe Erwartungen. Mit einem Kursplus von fast 48 Prozent seit Januar spiegelt die Aktie ein enormes Wachstum wider. Das Papier wird aktuell mit dem 25-Fachen der erwarteten Gewinne für 2026 bewertet.

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Analysten streiten über das Potenzial

Entsprechend gespalten reagieren Marktbeobachter auf das aktuelle Preisniveau. Goldman Sachs rät bei einem Kursziel von 49,60 Euro weiterhin zum Kauf. Analyst Leon Mühlenbruch von MWB Research stufte den Wert hingegen auf „Verkaufen“ ab. Er argumentiert, dass die ambitionierte Bewertung kaum noch Spielraum für operative Enttäuschungen lasse.

Am kommenden Montag muss Nordex nun die vollständigen Quartalszahlen vorlegen und die Margenentwicklung offenlegen. Verfehlt der Bericht die gestiegenen Erwartungen, rückt aus charttechnischer Sicht schnell die 50-Tage-Linie bei 41,77 Euro als erste Unterstützungszone in den Fokus.

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