Evotec Aktie: Horizon auf dem Prüfstand

Evotec hat eine neue COO – und damit läuft die Uhr. Ab Mai verantwortet Dr. Ingrid Müller das Herzstück der Unternehmenstransformation: das Horizon-Programm. Wer liefern muss, steht fest. Jetzt kommt es auf die Zahlen an.

Eine Managerin mit klarem Auftrag

Dr. Müller bringt über 20 Jahre Erfahrung aus der Life-Sciences-Industrie mit – unter anderem von Sanofi, Fresenius Kabi und zuletzt CureVac, wo sie als Vice President Portfolio Strategy & Execution tätig war. Ihr Fokus lag stets auf Lieferkettenresilienz, Kostensenkung und operativer Exzellenz.

Ihr Auftrag bei Evotec ist entsprechend konkret: Sie übernimmt die globale Operations-Organisation und treibt das Horizon-Programm voran. Das sieht die Konsolidierung des weltweiten Standortnetzes auf zehn Kernstandorte und den Abbau von bis zu 800 Stellen vor. Die Restrukturierungskosten belaufen sich auf rund 100 Millionen US-Dollar bis 2028. Das Ziel: jährliche Einsparungen von rund 75 Millionen US-Dollar.

Nachfrage zieht an – Prognose bleibt eng

Das operative Umfeld sendet durchaus positive Signale. Seit Jahresbeginn hat sich die Zahl neuer Angebotsanfragen im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um rund die Hälfte erhöht. Treiber ist unter anderem der KI-Boom in der Pharmaindustrie: Günstigere Wirkstoffkandidaten bedeuten mehr Pipeline – und damit mehr Validierungsbedarf für Auftragsforschungsunternehmen wie Evotec. Die Biologics-Sparte JEB soll im laufenden Jahr zweistellig wachsen.

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Berenberg hält daran fest und bewertet die Aktie mit "Buy" und einem Kursziel von 9,70 Euro – gut 70 Prozent über dem aktuellen Kurs von 5,57 Euro. Der Weg dorthin führt über eine Ergebnisverbesserung, die Berenberg frühestens 2027 erwartet.

Die Jahreszahlen bestätigen das Erholungsprofil, aber auch die Geduldsanforderung: Der Nettoverlust wurde von rund 196 Millionen Euro auf knapp 104 Millionen Euro fast halbiert. Für 2026 plant das Unternehmen mit Umsätzen zwischen 700 und 780 Millionen Euro – ein Rückgang gegenüber dem Vorjahr – und einem bereinigten EBITDA von lediglich 0 bis 40 Millionen Euro. Der Analysten-Konsens hatte im Schnitt über 80 Millionen Euro erwartet.

Das zweite Halbjahr entscheidet

Die Aktie hat sich in den vergangenen 30 Tagen um gut 27 Prozent erholt und notiert damit klar über ihrem 50-Tage-Durchschnitt. Das Kursniveau bleibt aber weit vom 52-Wochen-Hoch bei 8,32 Euro entfernt.

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Das zweite Halbjahr 2026 wird zeigen, ob Horizon liefert. Das Management hat angekündigt, dass erste operative Verbesserungen ab Mitte des Jahres in den Zahlen sichtbar sein sollen – flankiert von einer erwarteten Zahlung aus dem Gilead-Umfeld. Beides muss eintreten, damit die Erholungsgeschichte Substanz bekommt.

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