LPKF Laser: 7,14% Erholung auf 15,75 Euro

Starke Kursgewinne, schwache operative Basis – bei LPKF Laser klaffen Börsenwert und Unternehmensrealität derzeit weit auseinander. Spekulationen um eine neue Technologie für KI-Rechenzentren treiben das Papier in extreme Höhen. Analysten mahnen angesichts der Diskrepanz zur Bilanz zur Vorsicht.

Die Volatilität der vergangenen Tage verdeutlicht die Nervosität im Markt. Nach einem deutlichen Rücksetzer am Donnerstag schoss die Aktie am Freitag um fast 13 Prozent auf 15,95 Euro nach oben. Damit summiert sich das Kursplus der vergangenen Wochen auf rund 137 Prozent. Der Wert kratzt aktuell direkt an seinem Jahreshoch.

LIDE-Technologie als Kurstreiber

Auslöser der Rally ist die sogenannte LIDE-Technologie zur präzisen Glasbearbeitung. Diese gilt als Schlüsselkomponente für das Advanced Packaging in der Halbleiterindustrie. Mikrochips lassen sich damit effizienter kühlen und enger verschalten. Marktbeobachter sehen hier enormes Potenzial für den Bau künftiger KI-Rechenzentren. Die Erwartungen an einen raschen technologischen Durchbruch treiben den Kurs.

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Das operative Geschäft hinkt dieser Fantasie allerdings hinterher. Die Unternehmensführung selbst rechnet erst ab 2027 mit einer spürbaren Hochlaufphase der LIDE-Technologie. Eine echte Volumenproduktion ist sogar erst für 2029 avisiert. Parallel dazu belastet das schwächelnde Solar-Segment die aktuellen Bilanzen.

Transformation drückt auf Margen

LPKF befindet sich mitten in einem tiefgreifenden Umbau. Das im vergangenen Herbst gestartete Transformationsprogramm "North Star" soll das Unternehmen widerstandsfähiger machen. Bis 2028 peilt der Vorstand eine nachhaltige, zweistellige operative Marge an. Bis dahin kosten die Maßnahmen jedoch viel Geld.

Für das laufende Geschäftsjahr rechnet das Management mit einem Umsatz zwischen 105 und 120 Millionen Euro. Die bereinigte EBIT-Marge könnte dabei sogar in den negativen Bereich abrutschen. Das Basisgeschäft liefert aktuell noch nicht die Gewinne, die der stark gestiegene Aktienkurs vorwegnimmt.

Am 30. April legt LPKF den Finanzbericht für das erste Quartal vor. Die Zahlen müssen belegen, wie stark das Kerngeschäft die Wartezeit bis zum erhofften KI-Durchbruch abfedern kann. Auf der Hauptversammlung Anfang Juni dürfte der Vorstand dann weitere Details zur Finanzierung der Übergangsjahre präsentieren.

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