SAP SI Upgrade

Die Analysten der Stadtsparkasse Köln stufen die Aktie von SAP SI (ISIN DE0005011118 / WKN 501111) von "Marketperformer" auf "Outperformer" herauf.

Im 4. Quartal 2003 habe SAP SI einen gegenüber dem entsprechenden Vorjahresquartal um 7,2% auf 79,3 Mio. Euro gestiegenen Umsatz generiert. Zwar hätten die Akquisitionen von SLI Consulting im September und von SPM Technologies im Dezember einen Umsatz von 4,5 Mio. Euro beigetragen, trotzdem habe erstmals in 2003 ein organisches Quartalswachstum verbucht werden können.

SAP SI rechne im Kernmarkt Deutschland in der zweiten Jahreshälfte 2004 mit einer Belebung des Marktes. In Anbetracht dessen prognostiziere das Unternehmen ein Umsatzwachstum für das Gesamtjahr von 8 bis 12%. Die Ebit-Marge solle sich auf Konzernebene in einer Spanne zwischen 14 und 15% bewegen. Daneben sei das Ziel bekräftigt worden, den internationalen Umsatzanteil bis 2006 von derzeit 20% auf über 30% zu steigern.

SAP SI sei auch nach zwei erfolgten Akquisitionen in 2003 in Europa und den USA weiterhin auf der Suche nach Übernahmekandidaten. Bereits weit gediehene Gespräche in den USA seien jedoch zunächst abgebrochen worden.

Die vorläufigen Zahlen für das Geschäftjahr 2003 hätten positiv überraschen können und würden zeigen, dass die Talsohle - insbesondere im Kernmarkt Deutschland - durchschritten sei. Vor dem Hintergrund eines schwierigen Marktumfeldes habe sich SAP SI gut behauptet. Den bereits seit geraumer Zeit im Raum schwebenden Akquisitionsankündigungen seien im Schlussquartal 2003 Taten gefolgt, die zugekauften Unternehmen hätten bereits positive Beiträge geleistet.

Da im Jahresverlauf eine nachhaltige Verbesserung des Marktumfelds zu erwarten ist und sich SAP SI in einer guten Ausgangsposition befindet, stufen die Analysten der Stadtsparkasse Köln die Aktie auf "Outperformer" hoch.