PayPal: Crypto-Spin-off ab April 20

Ein neues Krypto-Tochterunternehmen, eine Klagewelle enttäuschter Aktionäre und ein frisch installierter CEO. Bei PayPal prallen derzeit operative Neuanfänge auf juristische Altlasten. Der Zahlungsdienstleister baut seine Konzernstruktur radikal um, während die Folgen eines dramatischen Kurssturzes das Unternehmen weiterhin einholen.

Juristisches Nachspiel eines schwarzen Tages

Die aktuelle Unsicherheit wurzelt im Februar dieses Jahres. Damals verfehlte PayPal die Gewinnerwartungen und tauschte überraschend den CEO aus – Enrique Lores übernahm das Ruder von Alex Chriss. Die Aktie brach daraufhin an einem einzigen Tag um über 20 Prozent ein.

Nun formiert sich der juristische Widerstand. Investoren haben Sammelklagen wegen Wertpapierbetrugs eingereicht. Sie werfen dem Management vor, die Wachstumsaussichten und die Schlagkraft des Vertriebsteams systematisch zu positiv dargestellt zu haben. Die Frist für die Benennung der Hauptkläger ist gerade abgelaufen, der Druck auf die Konzernzentrale steigt.

Eigene Wege für das Krypto-Geschäft

Parallel dazu ordnet PayPal sein operatives Geschäft neu. Die Krypto-Dienstleistungen wandern in eine eigene Gesellschaft namens PayPal Digital, Inc. ab. Dieser Schritt soll traditionellen Zahlungsverkehr und die Verwahrung digitaler Vermögenswerte klarer trennen. Die Ausgliederung greift formal seit dem 20. April, steht allerdings noch unter dem Vorbehalt behördlicher Genehmigungen.

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Die Umstrukturierung flankiert die rasante Expansion des hauseigenen Stablecoins PYUSD. Dieser ist mittlerweile in 70 weltweiten Märkten verfügbar. Im gleichen Schritt streicht der Konzern bei seinem klassischen Geschäft die Boni zusammen. Ab August können Kunden ihre Treuepunkte nicht mehr in Bargeld umwandeln.

Günstige Bewertung stützt den Kurs

An der Wall Street dominiert Skepsis. Von 44 Analysten raten derzeit 30 zum Halten der Papiere, nur zehn sprechen eine Kaufempfehlung aus. Der neue Chef Enrique Lores muss vor allem die sinkenden Margen im Kernbereich stoppen und beweisen, dass KI-Partnerschaften mit Google oder OpenAI echte Nutzerinteraktion bringen.

Auf der anderen Seite finden Optimisten handfeste Argumente in der Bilanz. Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von acht und Barreserven von acht Milliarden US-Dollar ist das Abwärtsrisiko fundamental abgefedert. Ein aggressives Aktienrückkaufprogramm stützt die Notierung zusätzlich.

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Das spiegelt sich auch auf dem Kurszettel wider. Nach dem Tiefschlag im Februar hat sich die Aktie spürbar erholt und notiert aktuell bei 43,61 Euro. Der langfristige Trend bleibt indes negativ, die wichtige 200-Tage-Linie verläuft ein gutes Stück entfernt bei rund 51 Euro.

Der Konzernumbau läuft auf Hochtouren, während die juristischen Risiken greifbarer werden. Die nächste Bewährungsprobe für den neuen CEO Enrique Lores steht bereits fest im Kalender. Im Mai legt PayPal die Zahlen für das abgelaufene Quartal vor – dann muss das Management beweisen, dass das Kerngeschäft trotz der Turbulenzen stabil bleibt.

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