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Wien (www.aktiencheck.de) - Henkel-Aktienanalyse von der Raiffeisen Bank International AG:
Manuel Schleifer, Analyst der Raiffeisen Bank International AG (RBI), rät in einer aktuellen Aktienanalyse die Vorzugsaktie der Henkel AG & Co. KGaA (ISIN: DE0006048432, WKN: 604843, Ticker-Symbol: HEN3, NASDAQ OTC-Symbol: HENOF) weiterhin zu kaufen.
Der Konzernumsatz im Geschäftsjahr 2024 habe EUR 21,59 Mrd. betragen, was einem organischen Wachstum von 2,6% entspreche. Die Erwartungen der Analyst:innen von EUR 21,62 Mrd. seien damit nur marginal verfehlt worden. Zur Umsatz- und Ergebnisverbesserung hätten weiterhin die starke Performance beider Geschäftsbereiche sowie Preiserhöhungen beigetragen. Mit Blick auf die Unternehmensbereiche habe das Segment Adhesive Technologies ein solides organisches Wachstum von 2,4% auf EUR 10,97 Mrd. erzielt. Dies sei insbesondere auf das Geschäft mit Mobility & Electronics, aber auch Craftsmen, Construction & Professional zurückzuführen. Der Unternehmensbereich Consumer Brands habe ein starkes organisches Umsatzwachstum von 3,0% auf EUR 10,47 Mrd. verzeichnet.
Ausblick: Im Konzern erwarte man für das Jahr 2025 ein moderates Wachstum bei nachlassender Inflation und sinkenden Zinsen. Henkel prognostiziere ein organisches Umsatzwachstum von 1,5% bis 3,5%, getragen von Adhesive Technologies (2,0% bis 4,0%) und Consumer Brands (1,0% bis 3,0%). Der bereinigte Gewinn pro Aktie dürfte im niedrigen bis hohen einstelligen Prozentbereich wachsen. Restrukturierungskosten von EUR 200 Mio. bis EUR 250 Mio. und Investitionen von EUR 650 Mio. bis EUR 750 Mio. seien eingeplant.
Obwohl Henkel dem Sektor des defensiven Konsums zugerechnet werde, weise die Klebstoffsparte einen hohen zyklischen Charakter auf. Dies sei von Bedeutung, da Henkels Betriebsergebnis zu weit mehr als der Hälfte dem sogenannten Adhesives-Segment zugerechnet werde. Henkels Sensitivität zur konjunkturellen Entwicklung sei daher deutlich höher als bei anderen Unternehmen im Bereich des defensiven Konsums. Vor allem in Zeiten einer stärkeren Konjunkturdynamik sei dies von Vorteil. Da Henkel den Großteil seiner Umsätze in Europa generiere, wo auf die kommenden Jahre nun riesige öffentliche Investitionsprogramme angekündigt worden seien, vor allem im Ausbau der militärischen Sicherheit, könnte die Aktie Nutznießer dieser Entwicklungen werden. Henkels Klebstoffe kämen unter anderem in Militärflugzeugen, Panzern, Schiffen, Drohnen und Elektroniksystemen zum Einsatz. Besonders relevant seien hochfeste Klebstoffe, Schutzbeschichtungen, Dichtungen und Spezialmaterialien mit hoher Temperaturresistenz.
Auch abseits der Rüstungsindustrie würde die Aktie von einer konjunkturellen Erholung profitieren. Der Ausblick des Konzerns sei vom Markt zwar äußerst negativ aufgenommen worden. Schleifer denke jedoch, dass die Stimmung zu pessimistisch sei und sich die Realität am Ende besser darstelle, als sie derzeit gepreist werde.
Verglichen mit anderen Value-Unternehmen weise Henkel noch eine relativ kurze Dividendenhistorie auf. Mittlerweile liege die Ausschüttungsquote jedoch bei rund 50%, wobei die geschätzte Dividende in der Höhe von rund EUR 2,13 eine Dividendenrendite von 2,8% impliziere, was insbesondere in Anbetracht weiter sinkender Zinsen wieder zunehmend an Bedeutung gewinne.
Relativ zur eigenen Bewertungshistorie handele Henkel derzeit 25% unter dem Median der vergangenen zehn Jahre und habe damit zuletzt deutlich an Bewertung abgebaut. Auch relativ zum breiten Markt und zum Sektor falle der Abschlag mittlerweile massiv aus. Historisch wäre ein Discount in der Höhe von 5% angemessen. Derzeit liege dieser bei 40%. Die Aktie sei daher äußerst günstig zu haben.
Der Markt habe sich einen freundlicheren Ausblick gewünscht. Dass die Aktie daraufhin um fast 20% abgestraft worden sei, halte Schleifer jedoch bei weitem für übertrieben. Die Aktie sei dadurch so günstig wie lange nicht und im Einklang mit den aus seiner Sicht durchaus guten Aussichten, würde der Analyst das aktuelle Kursniveau zum Einstieg nutzen.
Manuel Schleifer, Analyst der Raiffeisen Bank International AG, bestätigt daher sowohl seine Empfehlung zum "Kauf" als auch das Kursziel in der Höhe von EUR 90,00. Letzteres ergebe sich mittels eines Multiple-Ansatzes, welcher nicht nur die eigene Historie, sondern auch einen gerechtfertigten Abschlag zum breiten Aktienmarkt und Sektor berücksichtige. (Analyse vom 13.03.2025)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus:
Offenlegung von Umständen und Interessen, die die Objektivität der RBI gefährden könnten: www.raiffeisenresearch.com/disclosuresobjectivity (13.03.2025/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Manuel Schleifer, Analyst der Raiffeisen Bank International AG (RBI), rät in einer aktuellen Aktienanalyse die Vorzugsaktie der Henkel AG & Co. KGaA (ISIN: DE0006048432, WKN: 604843, Ticker-Symbol: HEN3, NASDAQ OTC-Symbol: HENOF) weiterhin zu kaufen.
Der Konzernumsatz im Geschäftsjahr 2024 habe EUR 21,59 Mrd. betragen, was einem organischen Wachstum von 2,6% entspreche. Die Erwartungen der Analyst:innen von EUR 21,62 Mrd. seien damit nur marginal verfehlt worden. Zur Umsatz- und Ergebnisverbesserung hätten weiterhin die starke Performance beider Geschäftsbereiche sowie Preiserhöhungen beigetragen. Mit Blick auf die Unternehmensbereiche habe das Segment Adhesive Technologies ein solides organisches Wachstum von 2,4% auf EUR 10,97 Mrd. erzielt. Dies sei insbesondere auf das Geschäft mit Mobility & Electronics, aber auch Craftsmen, Construction & Professional zurückzuführen. Der Unternehmensbereich Consumer Brands habe ein starkes organisches Umsatzwachstum von 3,0% auf EUR 10,47 Mrd. verzeichnet.
Ausblick: Im Konzern erwarte man für das Jahr 2025 ein moderates Wachstum bei nachlassender Inflation und sinkenden Zinsen. Henkel prognostiziere ein organisches Umsatzwachstum von 1,5% bis 3,5%, getragen von Adhesive Technologies (2,0% bis 4,0%) und Consumer Brands (1,0% bis 3,0%). Der bereinigte Gewinn pro Aktie dürfte im niedrigen bis hohen einstelligen Prozentbereich wachsen. Restrukturierungskosten von EUR 200 Mio. bis EUR 250 Mio. und Investitionen von EUR 650 Mio. bis EUR 750 Mio. seien eingeplant.
Auch abseits der Rüstungsindustrie würde die Aktie von einer konjunkturellen Erholung profitieren. Der Ausblick des Konzerns sei vom Markt zwar äußerst negativ aufgenommen worden. Schleifer denke jedoch, dass die Stimmung zu pessimistisch sei und sich die Realität am Ende besser darstelle, als sie derzeit gepreist werde.
Relativ zur eigenen Bewertungshistorie handele Henkel derzeit 25% unter dem Median der vergangenen zehn Jahre und habe damit zuletzt deutlich an Bewertung abgebaut. Auch relativ zum breiten Markt und zum Sektor falle der Abschlag mittlerweile massiv aus. Historisch wäre ein Discount in der Höhe von 5% angemessen. Derzeit liege dieser bei 40%. Die Aktie sei daher äußerst günstig zu haben.
Der Markt habe sich einen freundlicheren Ausblick gewünscht. Dass die Aktie daraufhin um fast 20% abgestraft worden sei, halte Schleifer jedoch bei weitem für übertrieben. Die Aktie sei dadurch so günstig wie lange nicht und im Einklang mit den aus seiner Sicht durchaus guten Aussichten, würde der Analyst das aktuelle Kursniveau zum Einstieg nutzen.
Manuel Schleifer, Analyst der Raiffeisen Bank International AG, bestätigt daher sowohl seine Empfehlung zum "Kauf" als auch das Kursziel in der Höhe von EUR 90,00. Letzteres ergebe sich mittels eines Multiple-Ansatzes, welcher nicht nur die eigene Historie, sondern auch einen gerechtfertigten Abschlag zum breiten Aktienmarkt und Sektor berücksichtige. (Analyse vom 13.03.2025)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus:
Offenlegung von Umständen und Interessen, die die Objektivität der RBI gefährden könnten: www.raiffeisenresearch.com/disclosuresobjectivity (13.03.2025/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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| Kurs | Vortag | Veränderung | Datum/Zeit | |
| 65,70 € | 65,10 € | 0,60 € | +0,92% | 22.04./22:00 |
| ISIN | WKN | Jahreshoch | Jahrestief | |
| DE0006048432 | 604843 | 84,20 € | 63,86 € | |
Werte im Artikel
| Handelsplatz | Letzter | Veränderung | Zeit |
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65,98 € | +1,26% | 22.04.26 |
| Stuttgart | 65,82 € | +1,04% | 22.04.26 |
| Frankfurt | 65,68 € | +0,98% | 22.04.26 |
| Xetra | 65,70 € | +0,92% | 22.04.26 |
| Düsseldorf | 65,48 € | +0,61% | 22.04.26 |
| München | 65,24 € | 0,00% | 22.04.26 |
| Hamburg | 65,20 € | -0,21% | 22.04.26 |
| Hannover | 65,20 € | -1,48% | 22.04.26 |
| Nasdaq OTC Other | 79,57 $ | -17,62% | 13.04.26 |
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