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Symrise halten




20.09.07 14:08
M.M. Warburg & CO

Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Sven Dopke von M.M. Warburg & CO stuft die Aktie von Symrise (ISIN DE000SYM9999 / WKN SYM999) in einer Ersteinschätzung mit "halten" ein.

Symrise sei 2002 aus der Fusion von Dragoco mit Haarmann & Reimer entstanden. Die Integration sowie eine umfassende Neuausrichtung (Restrukturierung, neue Organisation, neue Wachstumsstrategie) seien bis einschließlich 2006 umgesetzt worden. Im Dezember 2006 sei Symrise als größtes IPO des Jahres an die Börse gegangen. Symrise sei die globale Nummer vier in einem attraktiven Markt, der durch die Top-Player dominiert werde. Die Marktführer würden EBITDA-Margen von 20 Prozent und mehr generieren. Das Geschäft sei unzyklisch und kaum saisonal. Die Markteintrittsbarrieren seien hoch. Der Markt wachse um 2 bis 3 Prozent p. a., die Top-Player würden Marktanteile hinzugewinnen und würden schneller wachsen. Symrise wachse um gut 5 Prozent p. a. (bis 2009e).

Wesentlicher Treiber für schnelleres Wachstum und höhere Profitabilität sei der Gewinn neuer, zusätzlicher Positionen auf den sog. Core Listen der Kunden. Damit sei man ein enger Entwicklungspartner für neue Endprodukte und die Chancen, später für dieses Produkt als Lieferant berücksichtigt zu werden, würden signifikant steigen. Symrise habe die Anzahl der Core Listen-Plätze kontinuierlich ausgebaut und damit die Basis für ertragreiches Wachstum gelegt. Die Früchte würden in den kommenden Jahren geerntet.

Symrise plane, im laufenden Jahr um 5 bis 6 Prozent im Umsatz zu wachsen und das EBITDA um mehr als 10 Prozent zu verbessern. Die operative Marge solle damit auf über 20 Prozent steigen (2006 bereinigt: 19,8 Prozent). Givaudan, der unangefochtene Weltmarktführer weise (vor Quest-Übernahme) eine Marge von 23 Prozent auf. Symrise wolle langfristig ebenfalls eine Marge von 23 Prozent erwirtschaften. Die Analysten würden dieses Ziel bis 2010 für erreichbar halten.

Die Symrise-Aktie sei angesichts des unzyklischen Charakters, der hohen operativen Ertragskraft und der guten Finanzkraft ein attraktives, defensives Langfristinvestment. Die Analysten würden einen Fair Value von 20,50 EUR ableiten. Auf aktueller Kursbasis sei das Potenzial für die Aktie damit allerdings begrenzt.

Die Analysten von M.M. Warburg & CO würden daher die Symrise-Aktie in ihrer Ersteinschätzung zunächst nur mit "halten" einstufen. Das Kursziel sehe man bei 20,50 EUR. (Analyse vom 20.09.07) (20.09.2007/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.








 
 
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Kurs Vortag Veränderung Datum/Zeit
73,78 € 73,74 € 0,04 € +0,05% 28.04./10:09
 
ISIN WKN Jahreshoch Jahrestief
DE000SYM9999 SYM999 107,20 € 64,70 €
Handelsplatz Letzter Veränderung  Zeit
 
Tradegate (RT)
73,92 € +0,24%  10:21
Stuttgart 74,04 € +0,57%  09:50
Xetra 73,78 € +0,05%  10:08
Düsseldorf 73,52 € 0,00%  08:10
München 73,96 € -0,05%  08:00
Nasdaq OTC Other 88,30 $ -0,15%  27.04.26
Hamburg 73,12 € -0,38%  08:17
Frankfurt 73,14 € -1,06%  08:03
Hannover 73,14 € -2,04%  08:16
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