Vodafone Aktie: Altice-Exit möglich

Heute kletterte die Vodafone-Aktie auf GBX 101,30, nachdem Berichte früh am Morgen vermeldeten, dass Altice den Verkauf seiner 50‑%‑Beteiligung an der FTTH‑Joint‑Venture OXG Glasfaser wieder gestartet hat. Welche Folgen hätte ein Partnerwechsel für Vodafone? Der mögliche Verkauf bringt Risiken, schafft aber auch Handlungsspielraum für einen beschleunigten Netzausbau in Deutschland.

Altice‑Verkauf und OXG‑Status

Altice, Eigentümer des Verkaufsangebots, hat offenbar Teaser an Infrastrukturinvestoren wie Antin verschickt. OXG, das 2023 gegründet wurde, zielt auf den Anschluss von rund 7 Mio. Haushalten; der Wert der Einheit wird auf etwa 2 Mrd. € geschätzt. Bis Ende 2025 wurden rund 500.000 Haushalte angeschlossen – deutlich weniger als ursprünglich geplant.

Ein Verkauf der 50‑%‑Beteiligung bedarf der Zustimmung von Vodafone. Das verschafft dem Konzern Einfluss auf die Partnerwahl. Ein neuer, finanziell stabilerer Partner könnte den ursprünglichen 7‑Mrd.-€‑Investitionsplan forcieren. Gleichzeitig erhöht ein Eigentümerwechsel kurzfristig die Unsicherheit für die laufende Rollout‑Phase.

Zahlen und Erholung

Die Meldung kommt nach einer Erholungsphase der Aktie: Seit den Halbjahreszahlen im November legte der Kurs fast 15 % zu. Vodafone meldete zuletzt eine Rückkehr zu Service‑Umsatzwachstum in Deutschland (+0,5 % im Q2).

Wesentliche Kennzahlen (letzte Berichtsperiode):
- Gesamtumsatz: 19,6 Mrd. € (+7,3 % j./j.)
- Service‑Umsatz: 16,3 Mrd. € (+8,1 %)
- Adjusted EBITDAaL: 5,7 Mrd. € (+5,9 %)
- Operatives Ergebnis: 2,2 Mrd. € (−9,2 %, belastet durch höhere Abschreibungen nach Konsolidierung von Three UK)

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Die Integration von Three UK (operativ seit Juni 2025) soll jährliche Kost‑ und CapEx‑Synergien von mindestens 700 Mio. € bis zum fünften Jahr liefern.

Markt‑Kontext, Technik und Ausblick

Parallel entlastete eine Entscheidung der indischen Regierung vom Vortag: Für Vodafone Idea wurde eine zehnjährige Stundung der AGR‑Forderungen genehmigt. Legacy‑Dues von rund ₹87.700 crore werden eingefroren und es fallen keine weiteren Zinsen an. Das reduziert kurzfristig Liquiditätsrisiken des indischen Betreibers und mindert das Risiko zusätzlicher Kapitalabrufe auf die Muttergesellschaft.

Technisch notiert die Aktie nahe ihrem 52‑Wochen‑Hoch (GBX 103,65) und hat jüngst den 200‑Tage‑Schnitt (GBX 88,68) nach oben durchbrochen. Der RSI liegt bei 61,42 und signalisiert noch kein extremes Überkauft‑Level.

Vodafone hat seine Guidance für das Adjusted EBITDAaL auf das obere Ende der Spanne von 11,3–11,6 Mrd. € gehoben. Das Management führt eine progressive Dividendenpolitik ein; für das laufende Geschäftsjahr ist eine Erhöhung um 2,5 % geplant, was eine Ausschüttung von 4,62 Eurocent je Aktie impliziert. Die nächste Dividendenzahlung ist für den 5. Februar 2026 terminiert.

Kurzfristig entscheidet sich am tatsächlichen Verlauf der Verkaufsverhandlungen, ob ein neuer Partner den Netzausbau beschleunigt oder ob sich die Umsetzung weiter verzögert. Für Anleger sind die bevorstehenden FY26‑Ergebnisse sowie die Auszahlung am 5. Februar die wichtigsten konkreten Terminsignale.

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