Zu großer Optimismus

Die Luft für Anleger wird dünner 

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Titelbild: © GD schaarschmidt – stock.adobe.com

Seit der Herbstrally ist die Stimmung aufgekratzt, der Optimismus der Anleger groß. Doch bei den Aktienkursen geht es nicht mehr recht voran. Offensichtlich brachte der Jahreswechsel eine Charakteränderung in den Markt. Woran liegt das? Vor allem: Wie geht es weiter und wie sollten renditeorientierte Anleger jetzt reagieren? 

Für die zu beobachtende Änderung des Marktcharakters gibt es mehrere Ursachen. Zum Jahreswechsel endete das Window-Dressing. Wollte man zum Ultimo 2023 noch die Starperformer des Börsenjahres ausweisen, sichern Wall Street-Profis jetzt ihre Gewinne und reichen hochgejazzte Positionen an Amateure weiter, die – genau das kennzeichnet sie als Amateure – zu spät zur Aktienparty kommen. Sie haben sich anstecken lassen vom schließlich allgemein zur Schau getragenen Marktoptimismus und von der Aussicht auf Zinssenkungen. 

Im Wahljahr 2024, so die Erwartung, wird der mächtige Fed-Chef Jerome Powell die US-Leitzinsen in sechs Schritten zu je 25 Basispunkten senken. Denn weder Präsident und Wahlkämpfer Joe Biden, noch die oppositionellen Republikaner können eine lahmende US-Wirtschaft in Wahlkampfzeiten gebrauchen. Die EZB wird es der Fed nachtun, schließlich stehen auch in Europa mehrere Wahlen an. 

Deswegen müssen und sollten smarte Investoren dem Markt nicht hektisch den Rücken kehren. Auf der Suche nach Rendite ändern sie vielmehr ihre Perspektive, weiten den zeitlichen Horizont. Statt kurzatmigen (Zins-)Trends hinterher zu hechten, schauen sie, wie Kurse von Qualitätsunternehmen sich über Monate und Jahre entwickeln. Das Anlagethema Industriegase bietet Anschauungsmaterial. 

Air Liquide (WKN: 850133), Stammsitz Paris, ist der große Konkurrent des hierzulande bekannteren Industriegasherstellers Linde (WKN: A3D7VW). Während Linde mittlerweile ein KGV von immerhin 39 aufweist, liegt das KGV von Air Liquide noch bei 25. Die Kursnotierungen von Air Liquide laufen bilderbuchmäßig nach oben, nach Ansicht von Anlegern brummt das Geschäft. Dafür spricht übrigens auch die hervorragende Kursentwicklung des Mitbewerbers Linde, auf welchen Smart Investor Weekly bereits im Oktober 2022 und erneut im Juli 2023 aufmerksam gemacht hatte. Wenn zwei Platzhirsche so gut im und vom Industriegasmarkt leben können, braucht einem um die langfristige Kurszukunft der beiden Unternehmen kaum bange zu sein. 

Die Anleger scheinen mehrheitlich zu sorglos zu sein. Die fulminante Jahresendrally hat möglicherweise den Blick auf die aktuellen Gefahrenlagen verstellt. Allerdings gibt es nach wie vor interessante Nischen und eine politische Spekulation, die sich im weiteren Jahresverlauf konkretisieren könnte.

Ralf Flierl, Frank Sauerland, Ralph Malisch