Premiere "buy"

München (aktiencheck.de AG) - Friedrich Schellmoser, Equity Analyst der HypoVereinsbank, stuft die Aktie von Premiere mit dem Rating "buy" ein.

Im ersten Quartal des laufenden Geschäftsjahres habe zwar der Überhang aus Kündigungen im vierten Quartal die Churn-Rate hochgehalten, allerdings habe eine noch höhere Zahl von Kündigungen durch das Angebot eines frühzeitigen Übergangs auf das neue, günstigere Preismodell vermieden werden können. Demnach habe Premiere ein nach wie vor hohes Gewicht auf das Halten von Kundenbeziehungen gelegt. Hinzu gekommen sei das gute Neugeschäft, das durch die nahezu verdoppelte Neukundenzahl (brutto) von 217.000 unterstrichen werde.

Sowohl der nochmals gehäufte Übergang auf das neue Preismodell und der respektable Anteil der "Flex"-Kunden hätten unglücklicherweise über Gebühren auf die Kern-ARPU gedrückt, die nur noch bei annualisiert 222 Euro gelegen habe. Wegen dieser Entwicklung sei es nicht ganz unerwartet zu einem signifikanten Umsatzverfall von 17,9% gekommen. Allerdings habe durch die Kosteneinsparungen in allen Bereichen der Umsatzverfall weitgehend aufgefangen werden können.

Wie die Analysten berichten würden, hätten Sondereffekte das EBITDA zusätzlich um geschätzte 20 Mio. Euro gestützt. Hierzu habe die Auflösung einer nicht mehr notwendigen Steuerrückstellung in Höhe von 15 Mio. Euro sowie der jüngste Beitritt von Premiere zum Entavio-Projekt von SES/Astra beigetragen, das per saldo einen geschätzten Zusatzgewinn von 5 Mio. Euro gebracht habe. Ferner seien zwei Sondereffekte unterhalb des EBITDA wirksam geworden. Dabei handle es sich einerseits um geringe Amortisationsbeträge, da die Abschreibungen der aus dem arena-Vertag zugegangenen Assets durch das "auf-Eis-Liegen" frühestens im zweiten Quartal einsetzen würden. Andererseits sei die Ertragssteuerbelastung im ersten Quartal etwas unter Plan geblieben.

Mit einem unveränderten Kursziel in Höhe von 20 Euro bewerten die Analysten der HypoVereinsbank die Premiere-Aktie nach wie vor mit dem Anlageurteil "buy". (Analyse vom 10.05.2007) (10.05.2007/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.