Constantin Film akkumulieren

Die Experten vom Nice*Letter empfehlen die Aktien von Constantin Film (WKN 580080) zu akkumulieren.

In den letzten Jahren habe sich das Unternehmen schrittweise hin zu einem international agierenden Produktions- und Distributionsunternehmen gewandelt. Die Kernkompetenzen der Gesellschaft würden in der Entwicklung und Verfilmung unterschiedlichster Stoffvorlagen sowie im deutschen Vertrieb liegen.

Nach den vorläufigen 2000er Geschäftszahlen seien die Erlöse um rund 80% auf 116 Mio. Euro geklettert. Das EBIT habe nach einem Minus von 5,0 Mio. Euro in 1999 nun auf ein Plus von 6,4 Mio. Euro zugelegt. Für dieses Jahr würden die Analysten mit Umsätzen zwischen 140 bis 150 Mio. Euro rechnen. Dabei solle ein Gewinn je Aktie von 0,55 Euro erwirtschaftet werden. Im kommenden Jahr sollen es konservativ geschätzt schon 0,85 Euro sein.

Das würde ein 2002er KGV von rund 22 ergeben – nicht zu viel für jemanden, der die Gewinne um mehr als 50% nach oben schraube.

Ein interessanter Einstiegszeitpunkt könnte die Veröffentlichung der Zahlen für das erste Quartal darstellen. Falls die Börse nämlich nicht genau hinschaue, stehe ein kleiner Kursschluckauf nach unten an. Letztes Jahr seien die Kinoverleihergebnisse aufgrund etlicher Blockbuster-Filme ungewöhnlich gut gewesen, wogegen dieses Jahr mit einem „ganz normalen“ ersten Quartal begonnen habe. Die Ergebnisse könnten möglicherweise sogar unter denen des Vorjahres liegen.

Constantin sei wegen der hervorragenden Positionierung im deutschen Mediensektor eigentlich ein Basisinvestment. Die Finanzsituation mit 100 Mio. DM Liquidität, positivem Cashflow, sechs Mio. Aktien genehmigtes Kapital, sei sehr solide. Auch im Hinblick auf ein möglicherweise schon bald wieder aufflackerndes Interesse strategischer Investoren bleibe der Wert interessant.

Der Titel sei klar unterbewertet und sollte bei einer Erholung des Gesamtmarktes ganz vorne dabei sein.