CURANUM neutral

Manuel Hölzle, Analyst von GBC-Research stuft die Aktien von CURANUM mit "neutral" ein.

In den ersten neun Monaten des Geschäftsjahres 2003 habe die Curanum-Gruppe ihre Umsatzerlöse von 123,7 Mio. Euro im Vorjahreszeitraum auf 125,0 Mio. Euro gesteigert. Die Gesamtleistung habe hingegen unter dem Vorjahreszeitraum gelegen. Hinsichtlich der Ergebniszahlen habe sich ein gemischtes Bild gezeigt. Während das Ergebnis vor Zinsen, Abschreibungen und Steuern (EBITDA) mit 7,7 Mio. Euro unter dem Vorjahr (8,2 Mio. Euro) gelegen habe, habe das Betriebsergebnis (Ergebnis vor Zinsen und Steuern, EBIT) von 5,8 Mio. Euro auf 6,0 Mio. Euro verbessert werden können.

Beim ausgewiesenen Nachsteuerergebnis habe sich eine deutlich höhere Steuerlast negativ ausgewirkt. So seien in den ersten 9 Monaten 2,5 Mio. Euro verdient worden, was einem Gewinn pro Aktie von 0,08 Euro entsprochen habe. Damit habe das Nachsteuerergebnis deutlich unter dem Vorjahreswert von 3,7 Mio. Euro bzw. 12 Cent pro Aktie gelegen. Positiv habe sich der Mittelzufluss aus der laufenden Geschäftstätigkeit (Cash Flow) gestaltet, der durch den Abbau von Forderungen in den ersten neun Monaten gegenüber dem Vorjahr von 6,7 Mio. Euro auf 15,2 Mio. Euro habe zulegen können und zum weiteren Abbau von Bankkrediten genutzt worden sei.

Die präsentierten Unternehmenszahlen hätten leicht unter den Erwartungen von GBC-Research gelegen. Für das Gesamtjahr erwarte man, dass die Ergebniszahlen insbesondere auch aufgrund der höheren Steuerbelastung unter dem Vorjahr liegen würden. Für das Jahr 2004 sollten sich aber wieder Besserungen hinsichtlich der Rahmenbedingungen ergeben.

Die Analysten von GBC-Research sehen die Aktie von Curanum deshalb langfristig weiterhin als interessant an. Kurzfristig erachte man das weitere Kurssteigerungspotenzial aber zunächst als ausgeschöpft an. Das Rating von Curanum senken die Analysten von GBC-Research nun von "akkumulieren" auf "neutral".