AHAG marktneutral

Von dem gestiegenen Interesse an der Aktienanlage konnte AHAG (WKN 501330) in den letzten Jahren stark profitieren, so die Analysten von Independent Research.

Das Unternehmen habe sich in einem Nischenmarkt sehr gut etabliert und könne sich so dem allgemeinen Druck auf die Margen (Stichwort: Einführung elektronischer Handelssysteme) im klassischen Maklergeschäft teilweise entziehen. Allerdings mache die starke Abhängigkeit vom Eigenhandel von derzeit ca. 75% eine kontinuierliche Ergebnisentwicklung fast unmöglich.

Diese Problematik sei zwar vom Unternehmen erkannt worden, ein überzeugendes Konzept, wie dies zukünftig geändert werden solle, vermisse man allerdings. Da der Aufbau neuer Geschäftsfelder gerade erst begonnen habe und andere Unternehmen bereits in diesen Geschäftsfeldern zum Teil sehr stark positioniert seien, zweifele man einen schnellen Erfolg der angestrebten Neuausrichtung an.

Da kurz- und mittelfristig nicht mit starken Ergebniszuwächsen zu rechnen sei, könnten die Experten von Independent Research ein Engagement in diesen Wert auch unter Berücksichtigung der moderaten Bewertung nicht empfehlen. Das noch bis zum 30.06.2001 laufende Aktienrückkaufprogramm dürfte aber das Risiko von weiteren Kursverlusten zumindest begrenzen. Das Votum laute daher ”Marktneutral”.