Vonovia: Objective 2028 zielt auf 20-25% EBITDA-Beitrag

Steigende Mieten allein reichen Europas größtem Wohnungsbaukonzern nicht mehr aus. Mit der neuen Strategie "Objective 2028" richtet Vonovia den Fokus verstärkt auf Einnahmequellen abseits des klassischen Vermietungsgeschäfts. Der Umbau fällt in eine Phase, in der hohe Baukosten und teure Refinanzierungen die gesamte Immobilienbranche belasten.

Mehr Dienstleistung, billigeres Bauen

Bis zum Jahr 2028 soll der Gewinnbeitrag aus Nicht-Mietsegmenten deutlich steigen. Das Management plant, diesen Anteil am operativen Ergebnis von zuletzt rund 13 Prozent auf bis zu 25 Prozent auszubauen. Ein zentraler Hebel dafür sind wohnungsnahe Dienstleistungen.

Parallel dazu setzt der Konzern die Kostenschere an. Die Ausgaben für Neubauten sollen durch hochgradig standardisierte Verfahren von bisher 5.000 Euro pro Quadratmeter auf etwa 3.500 Euro sinken. Um Kapital freizusetzen, forciert das Unternehmen den Verkauf von Wohnungen, die kaum noch Modernisierungspotenzial oder zu geringe Renditen bieten. Das jährliche Investitionsvolumen soll mittelfristig auf einen milliardenschweren Betrag anwachsen.

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Mieten federn Zinslast ab

Das klassische Vermietungsgeschäft bleibt vorerst der wichtigste Ertragsmotor. In den ersten neun Monaten des Jahres 2025 kletterten die vergleichbaren Mieteinnahmen um 4,2 Prozent. Dieses organische Wachstum bildet einen wichtigen Puffer gegen die gestiegenen Refinanzierungskosten am Kapitalmarkt.

An der Börse spiegelt sich die operative Stabilität derzeit kaum wider. Die Vonovia-Aktie notiert am Freitagmittag bei 22,96 Euro und verzeichnet damit auf Jahressicht ein Minus von gut 20 Prozent. Ein Relative-Stärke-Index (RSI) von 18,5 signalisiert aktuell einen stark überverkauften Zustand des Papiers. Marktbeobachter verweisen auf den anhaltenden Bewertungsabschlag zum Nettoinventarwert der Immobilien.

Blick auf die Hauptversammlung

Aktionäre blicken nun auf die kommende ordentliche Hauptversammlung. Das Treffen findet am 21. Mai 2026 in Bochum statt. Auf der Tagesordnung steht unter anderem die Gewinnbeteiligung für das abgelaufene Geschäftsjahr.

Der Vorstand hat eine Dividende von 1,25 Euro je Aktie vorgeschlagen. Stimmen die Anteilseigner zu, erfolgt die Auszahlung an die Investoren am 26. Mai 2026.

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