ASML: China-Anteil sinkt auf 20% bis 2026

Auf der Hauptversammlung am 22. April hat ASML die Jahresziele angehoben — und der Markt hat prompt reagiert. Die Aktie schloss am Freitag bei 1.234,80 Euro, ein Plus von rund 2,3 Prozent auf Tagesbasis. Seit Jahresbeginn hat das Papier fast 25 Prozent zugelegt.

Höhere Ziele, starke Nachfrage

ASML erwartet für 2026 einen Umsatz zwischen 36 und 40 Milliarden Euro. Das ist eine Anhebung gegenüber früheren Planungen. Für das zweite Quartal peilt das Unternehmen Erlöse zwischen 8,4 und 9,0 Milliarden Euro an — bei einer Bruttomarge von 51 bis 52 Prozent.

CEO Christophe Fouquet begründet den Optimismus mit einem massiven Investitionsschub in KI-Infrastruktur. Er rechnet damit, dass die Branche in den nächsten zwei bis drei Jahren mehr als 2,5 Billionen Dollar in diesen Bereich steckt. Rund 60 bis 70 Prozent davon sollen aus den USA kommen.

Das Fundament dafür liefern die Zahlen aus dem Geschäftsjahr 2025: Umsatz von 32,7 Milliarden Euro, ein Plus von 16 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Der Nettogewinn lag bei 9,6 Milliarden Euro, die Bruttomarge bei 52,8 Prozent.

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China-Anteil schrumpft weiter

Ein klarer Trend zeichnet sich beim Umsatzmix ab. Der Anteil Chinas am Gesamtumsatz fiel von 41 Prozent im Jahr 2024 auf 33 Prozent im Jahr 2025. Für 2026 erwartet ASML einen weiteren Rückgang auf rund 20 Prozent.

Hintergrund sind verschärfte Exportbeschränkungen und laufende regulatorische Diskussionen — darunter der potenzielle Einfluss des sogenannten MATCH Act. Hinzu kommt, dass TSMC die Einführung der neuesten High-NA-EUV-Systeme offenbar bis 2029 verschiebt. Trotzdem blieb die Stimmung unter Investoren positiv. Die KI-getriebene Nachfrage überwiegt derzeit die geopolitischen Risiken.

Rückkaufprogramm und Dividende

Die Hauptversammlung stimmte einem neuen Aktienrückkaufprogramm zu. Es ist auf bis zu 12 Milliarden Euro ausgelegt und läuft bis 2028. Für das Geschäftsjahr 2025 schlägt das Unternehmen eine Dividende von 7,50 Euro je Aktie vor.

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Analysten bewerten ASML mehrheitlich mit "Moderate Buy". Die Kursziele für die US-notierten Aktien reichen von 1.504 bis über 1.680 US-Dollar. Die Produktionskapazität für EUV-Systeme wuchs im Jahresvergleich um 30 Prozent — bis Ende 2025 lieferte ASML acht seiner neuesten High-NA-EUV-Systeme aus.

Der nächste konkrete Prüfpunkt kommt mit den Zahlen zum zweiten Quartal. Dann zeigt sich, ob die erhöhte Umsatzprognose auf Kurs liegt — und ob die schwindenden China-Erlöse tatsächlich durch KI-Nachfrage aus den USA kompensiert werden.

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