Vonovia: 38-Tage-Linie unterschritten

Mit einem Nettoinventarwert von über 46 Euro je Aktie wirkt Vonovia auf dem Papier günstig bewertet. Auf dem Parkett zeichnet sich ein anderes Bild ab. Der Immobilienkonzern kämpft mit einer hartnäckigen Schwächephase, die charttechnisch orientierte Investoren zunehmend alarmiert.

Am Dienstag beendete das Papier den Xetra-Handel bei 23,51 Euro und unterbot damit wichtige kurzfristige Unterstützungszonen. Zwar zeigt sich am Mittwochmorgen mit 23,69 Euro eine leichte Erholung. Die Trenddynamik bleibt abwärtsgerichtet.

Die Aktie notiert weiterhin spürbar unterhalb ihrer gleitenden Durchschnitte für den mittel- und langfristigen Zeitraum. Ein Test des 52-Wochen-Tiefs bei knapp 21 Euro rückt damit in den Bereich des Möglichen.

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Refinanzierung bremst die Erholung

Das operative Geschäft liefert eigentlich Argumente für steigende Kurse. Im abgelaufenen Geschäftsjahr kletterte das bereinigte operative Ergebnis auf rund 2,8 Milliarden Euro. Die Vermietungsquote verharrt auf einem extrem hohen Niveau.

Marktbeobachter fokussieren sich primär auf die Bilanz des Unternehmens. Allein in diesem und dem kommenden Jahr werden Anleihen im Volumen von rund fünf Milliarden Euro fällig. Das Management treibt deshalb den Verkauf von Immobilienbeständen voran, um die Verschuldungsquote in Richtung der anvisierten Zielmarke von 40 Prozent zu drücken.

Wichtige Termine im Mai

Im Mai stehen zwei richtungsweisende Termine im Kalender. Am 7. Mai wird der Vorstand voraussichtlich die Zahlen für das erste Quartal präsentieren. Diese Datenpunkte zeigen, wie stark die aktuellen Zinskosten das Ergebnis belasten.

Zwei Wochen später, am 21. Mai, folgt die Hauptversammlung als Präsenzveranstaltung in Bochum. Dort steht der Dividendenvorschlag für das abgelaufene Geschäftsjahr zur Abstimmung. Ein positiver Beschluss und ein solider Ausblick auf die anstehenden Refinanzierungen sind zwingend nötig, um den Bewertungsabschlag der Aktie nachhaltig zu verringern.

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