Fiserv: 54,5% unter fairem Wert

Ein Kursverlust von fast 71 Prozent innerhalb eines Jahres liest sich wie das Protokoll einer Krise. Bei Fiserv klaffen Börsenwert und operatives Geschäft derzeit weit auseinander. Der Finanztechnologie-Anbieter verzeichnete am Donnerstag einen weiteren Rücksetzer auf 61,55 US-Dollar. Marktbeobachter sehen in dem massiven Abverkauf eine seltene Diskrepanz zur fundamentalen Entwicklung.

Günstige Bewertung lockt Großinvestoren

Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 9,7 wird die Aktie weit unter dem Branchendurchschnitt von rund 17 gehandelt. Der Börsenwert beläuft sich auf knapp 33 Milliarden US-Dollar.

Einige Schätzungen taxieren den fairen Wert des Papiers deutlich höher, teils auf rund 139 US-Dollar. Das würde eine massive Unterbewertung implizieren. Institutionelle Anleger lassen sich von der Talfahrt offenbar nicht abschrecken. Sie halten weiterhin knapp 91 Prozent der ausstehenden Aktien.

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Im Schlussquartal des Vorjahres bauten einige Adressen ihre Positionen sogar aus. Bull Street Advisors investierte rund zwei Millionen US-Dollar in neue Anteile.

Solide Prognosen treffen auf Skepsis

Operativ liefert der Konzern ab. Im vierten Quartal übertraf Fiserv mit einem Gewinn von 1,99 US-Dollar je Aktie die Erwartungen der Analysten. Der Umsatz lag bei 4,9 Milliarden US-Dollar.

Für das laufende Geschäftsjahr peilt das Management einen Gewinn von über 8 US-Dollar je Anteilsschein an. Analysten raten mehrheitlich zum Halten der Aktie. Die Kursziele der Experten bewegen sich in einer Spanne von 73 bis 96 US-Dollar.

Am 5. Mai legt Fiserv die Zahlen für das erste Quartal vor. Ein starkes Zahlenwerk könnte die Lücke zwischen operativer Realität und schwacher Kursentwicklung schließen. Die erwartete Eigenkapitalrendite von knapp 15 Prozent stützt die These eines fundamental intakten Geschäftsmodells.

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