Nel ASA: Backlog um 24% gefallen

Nach den Zahlen vom Mittwoch klaffen bei Nel ASA operative Fortschritte und kommerzielle Realität auseinander. Bessere Margen treffen auf schrumpfende Auftragsbücher. Die Aktie reagiert am Donnerstag dennoch mit einem Plus von knapp drei Prozent auf 0,21 Euro.

Bessere Margen, weniger Umsatz

Der norwegische Wasserstoff-Spezialist verzeichnete einen leichten Umsatzrückgang. Die Erlöse aus Kundenverträgen sanken um fünf Prozent auf 148 Millionen Norwegische Kronen (NOK). Parallel dazu verbesserte sich das operative Ergebnis (EBITDA). Es lag bei minus 100 Millionen NOK.

Das Management führt diesen Fortschritt auf eine effizientere Projektabwicklung zurück. Die Produkt- und Projektmargen steigen. Die Folge: Nel verbrennt weniger Geld im Tagesgeschäft.

Auftragsbestand schmilzt

Ein zentrales Problem bleibt die Auftragslage. Der Bestand schrumpfte bis Ende März um 24 Prozent auf gut 1,1 Milliarden NOK. Nel tut sich schwer, die einst prall gefüllte Pipeline in konkrete Umsätze umzuwandeln.

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Die beiden Geschäftsbereiche entwickeln sich unterschiedlich. Die PEM-Sparte verlor an Volumen. Die Sparte für alkalische Elektrolyseure legte beim Umsatz leicht zu. Ein Lichtblick: Nach Quartalsende sicherte sich der PEM-Bereich einen neuen Auftrag über sieben Millionen US-Dollar.

Solides Polster für den Umbau

Finanziell steht das Unternehmen stabil da. Die Barreserven belaufen sich auf rund 1,4 Milliarden NOK. Das ist weniger als zum Jahreswechsel. Das Polster reicht aber aus, um den strategischen Umbau am Standort Herøya zu finanzieren.

An der Börse zeigt sich Nel in diesem Jahr robust. Seit Januar steht ein Kursplus von gut acht Prozent auf der Anzeigetafel. Die Volatilität bleibt mit annualisiert 60 Prozent allerdings hoch.

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Neue Plattform im Mai

Der Blick richtet sich nun auf den 6. Mai. Nel bringt an diesem Tag eine neue Druckalkali-Plattform auf den Markt. Die Technologie soll den Platzbedarf drastisch senken und die Kosten nahezu halbieren. Die EU fördert das Projekt mit einem dreistelligen Millionenbetrag.

Am 15. Juli veröffentlicht Nel den Halbjahresbericht. Dann wird anhand konkreter Auslieferungen sichtbar, ob die neue Technologie und die jüngsten Aufträge den Start einer echten Erholung markieren.

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