FS KKR Capital Aktie: Doppelschlag trifft hart

Ein Bonitätsabstieg, eine gekürzte Dividende und ein Kursziel, das um mehr als ein Viertel nach unten korrigiert wurde — FS KKR Capital erlebt gerade eine ungewöhnliche Häufung negativer Signale.

Fitch stuft ab, KBW zieht nach

Den Auftakt machte Fitch Ratings am 11. April: Die Ratingagentur senkte das langfristige Emittentenrating von „BBB-" auf „BB+" und schob FS KKR damit in den spekulativen Bereich — den sogenannten Non-Investment-Grade-Status. Als Begründung nannte Fitch eine anhaltende Verschlechterung der Vermögensqualität sowie einen Anstieg bei nicht mehr bedienten Krediten. Der Ausblick bleibt negativ.

Nur wenige Tage später folgte Keefe, Bruyette & Woods. Die Investmentbank behielt ihr „Market Perform"-Rating, senkte das Kursziel jedoch von 15,00 auf 11,00 Dollar — ein Rückgang von über 26 Prozent. Die Begründung: gedämpfte Wachstumsaussichten und Zweifel an der Fähigkeit, historische Profitabilitätsniveaus zu halten.

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Dividende gekürzt, Bewertung verzerrt

Bereits Ende Februar hatte das Unternehmen reagiert. Mit den Jahreszahlen 2025 kündigte FS KKR eine Senkung der Quartalsdividende von 0,70 auf 0,48 Dollar je Aktie an. Hintergrund: Die bisherigen Ausschüttungen stützten sich zunehmend auf angesammeltes Überschusseinkommen statt auf laufende Portfolioerträge — ein strukturell unhaltbarer Zustand.

Die Bewertung sendet indes widersprüchliche Signale. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis auf Basis der letzten zwölf Monate liegt bei rund 371 — gegenüber einem Fünfjahresmittel von knapp 11. Diese extreme Abweichung spiegelt keine Euphorie wider, sondern eingebrochene Gewinne bei einem Kurs, der noch nicht vollständig nachgegeben hat. Manche Beobachter sehen in der Aktie eine mögliche „Value Trap".

Kurs nahe Jahrestief, Quartalszahlen im Mai

Der Blick auf den Chart zeigt das Ausmaß der Erosion: Seit Jahresbeginn hat die Aktie rund 27 Prozent verloren, auf Jahressicht sogar fast 46 Prozent. Vom 52-Wochen-Hoch bei 19,38 Euro ist der aktuelle Kurs von 9,35 Euro mehr als halbiert.

Die nächste Bewährungsprobe kommt im Mai. FS KKR will die Ergebnisse für das erste Quartal 2026 nach Börsenschluss veröffentlichen — inklusive Telefonkonferenz. Entscheidend wird sein, ob sich die Non-Accrual-Quote stabilisiert hat und ob die Dividende durch laufende Nettoinvestmenterträge gedeckt ist. Erst dann lässt sich beurteilen, ob die jüngsten Kurszielkürzungen eine realistische Neubewertung waren — oder noch zu optimistisch.

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