@nicco-trader Danke für den Hinweis auf Cedar Woods Properties. 

@Forenleitung Ariva Danke, daß Ihr den Titel so rasch fürs Forum freigeschaltet habt. 

Na dann wollen wir mal: 

"Cedar Woods Properties Limited ist ein Erschließungsunternehmen für Wohnsiedlungen und Gewerbeimmobilien. Die Hauptinteressen des Unternehmens liegen in der Aufteilung von städtischen Grundstücken und der Bebauung für Wohn-, Gewerbe- und Einzelhandelszwecke. Die diversifizierte Produktpalette reicht von Grundstücksteilungen in Wohnsiedlungen bis hin zu Wohnungen und Stadthäusern mit mittlerer und hoher Dichte in innerstädtischen Vierteln und unterstützenden Einzelhandels- und Gewerbeentwicklungen.

Das Portfolio des Unternehmens befindet sich in Westaustralien, Victoria, Queensland und Südaustralien. Zu den Projekten des Unternehmens gehören Ariella, Brabham; The Brook at Byford; Rivergums at Baldivis; Byford on the Scarp; Solaris, Forrestdale; Bushmead; Millars Landing, North Baldivis; Eglinton; Pinjarra; Incontro, Subiaco; The Acreage in Dalyellup; Rockingham; Harrisdale Green; Jackson Green, Clayton South; Huntington Apartments, Jackson Green; 88 Leveson, North Melbourn; Mason Quarter, Wollert; Clara Place, Fraser Rise, und South Bank."

Quelle: Financial Times - übersetzt mit www.DeepL.com/Translator (kostenlose Version)

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• kein Eintrag bei Onvista und Traderfox
• Unternehmenswebseite

 

 

 

"Cedar Woods Properties Limited (ASX: CWP) will be the next All Ords share to trade ex-dividend this week. Shares in the property developer will surpass the milestone on Tuesday.

Investors will see a 13-cent per share dividend paid on 28 April."

Quelle: The Motley Fool

 

Titel ist derzeit nur an der australischen Börse handelbar, daher gibt es auf Ariva und Onvista auch keine Kurse dafür. Ich nehm' sie mal auf die Watchlist, bleibe aber bis auf weiteres auf der Seitenlinie. Gibt Berichte da draußen denen zufolge auch der australische Immobilienmarkt womöglich an einem Wendepunkt steht. Schon deshalb werde ich auf jeden Fall die zweite Jahreshälfte abwarten. Sollte es zu weiteren Leitzinserhöhungen kommen, steigt die Chance auf sinkende Kurse und damit - vielleicht- ein Schnäppchen.  

 

Cedar Woods Properties ist aus meiner Sicht zum Stand 17.4.2026 eine der interessanteren australischen Immobilienaktien außerhalb der ganz großen Namen, aber man muss sauber einordnen, was man hier kauft: keinen defensiven Bestandshalter mit stetigen Mieteinnahmen, sondern einen klassischen Entwickler, dessen Gewinne stark vom Timing der Projektabschlüsse und Settlements abhängen. Das Unternehmen wurde 1987 in Perth gegründet, ist seit 1994 an der ASX notiert und entwickelt heute Wohn- und Gewerbeprojekte in Western Australia, Victoria, Queensland und South Australia. Genau diese Mischung aus nationaler Diversifikation, disziplinierter Landakquisition und langjähriger Ausführung ist der Kern der Investmentstory. (cedarwoods.com.au)

Operativ hat Cedar Woods in den letzten Quartalen klar geliefert. Im Geschäftsjahr 2025 stieg der Umsatz auf 465,9 Mio. AUD, der Nettogewinn auf 48,1 Mio. AUD, das Ergebnis je Aktie auf 58,4 Cent und die voll frankierte Dividende auf 29,0 Cent. Die Eigenkapitalrendite lag bei 9,8 %, die NTA je Aktie bei 5,90 AUD und das Netto-Bankdarlehen bei 125,6 Mio. AUD beziehungsweise 25,7 % des Eigenkapitals. Im ersten Halbjahr FY26 kam dann der eigentliche Schub: Umsatz 274,8 Mio. AUD, Nettogewinn 39,6 Mio. AUD, EPS 47,4 Cent. Gleichzeitig verbesserte sich die Bilanzqualität weiter, mit 530 Mio. AUD Nettovermögen, 6,20 AUD NTA je Aktie, nur 85,1 Mio. AUD Netto-Bankschuld, 16 % Net debt to equity, rund 170 Mio. AUD Finanzierungs-Headroom und 44,1 Mio. AUD operativem Cashflow im Halbjahr.

Wichtig ist auch: Das Management hat die FY26-Erwartung faktisch hochgezogen. Im FY25-Bericht sprach Cedar Woods noch von rund 10 % NPAT-Wachstum für FY26; im Halbjahresupdate lautete die Guidance dann bereits auf 30 bis 35 % Wachstum gegenüber FY25. Rechnet man das auf Basis des FY25-NPAT von 48,14 Mio. AUD hoch, landet man bei etwa 62,6 bis 65,0 Mio. AUD Jahresgewinn. Das ist für einen Entwickler dieser Größe stark und wird durch 748 Mio. AUD Presales zum 31.12.2025 gestützt.

Die Aktie war am 17.4.2026 laut Morningstar-Daten bei 7,15 AUD, was einer Marktkapitalisierung von rund 608 Mio. AUD entsprach. Auf dieser Basis wirkte Cedar Woods nicht teuer: rund 12,4x FY25-Gewinn je Aktie, etwa 1,23x FY25-NTA und nur rund 1,17x H1-FY26-NTA. Setzt man die FY26-Guidance an, kommt man auf ein vorwärtsgerichtetes KGV von grob 9,5 bis 9,9. Das ist für einen profitablen Entwickler mit ordentlicher Bilanz, wachsender Dividende und breiter Pipeline eher günstig als teuer. Es ist aber nicht „billig um jeden Preis“, weil der Markt bei Entwicklern immer das Zyklische, die Baukosten und das Timingrisiko mitabschlägt. (Intelligent Investor)

Bei der Dividende gefällt mir die Klarheit. Cedar Woods verfolgt laut Geschäftsbericht eine Ausschüttungspolitik von ungefähr 50 % des Jahresgewinns. FY25 wurden 29,0 Cent voll frankiert ausgeschüttet, für das Halbjahr FY26 wurde bereits eine voll frankierte Zwischendividende von 14,0 Cent beschlossen, zahlbar am 24.4.2026. Auf Basis der FY25-Dividende lag die Rendite beim Kurs von 7,15 bis 7,26 AUD bei knapp 4 %; unter der Annahme, dass am Jahresende erneut ungefähr 19 Cent Schlussdividende kommen, läge die laufende Ausschüttung eher bei rund 4,5 %. Das ist attraktiv, aber die 33 Cent für FY26 sind noch keine gesicherte Tatsache, sondern nur eine plausible Ableitung aus der bisherigen Ausschüttungslogik.

Strategisch gefällt mir vor allem die Tiefe der Pipeline. Ende Dezember 2025 sprach Cedar Woods von 36 Projekten mit mehr als 9.000 Lots beziehungsweise Wohnungen im Bestand; Ende FY25 waren es sogar 9.419 Einheiten im undeveloped pipeline view. Dazu kommen Partnerschaften mit QIC und Tokyo Gas Real Estate, die Kapitalbedarf und Risiko teilen und zugleich größere Projekte ermöglichen. Nach dem Halbjahresstichtag wurden zudem in Corio, Victoria, ein 18,6-Hektar-Standort für 35,1 Mio. AUD sowie in Mount Barker, South Australia, ein 64,6-Hektar-Standort für 50,0 Mio. AUD erworben. Das zeigt, dass das Unternehmen nicht vom aktuellen Rückenwind lebt und dann stehen bleibt, sondern aktiv die nächste Ergebniswelle vorbereitet.

Die Kehrseite ist klar: Cedar Woods bleibt zyklisch. Das Unternehmen selbst nennt die Exponierung gegenüber den Immobilienzyklen in WA, Victoria, Queensland und South Australia ausdrücklich als Risiko; Nachfrageschwankungen können die finanziellen Ziele verfehlen lassen. Dazu kommen Bauzeiten, Fachkräftemangel, Kosten bei Apartmentprojekten und das alte Problem aller Developer: Ein verschobener Abschluss verschiebt Gewinn und Cashflow oft gleich mit. Cedar Woods hat dieses Risiko nicht schlecht im Griff – ein Teil der Zinsen ist gehedgt, und selbst eine Veränderung der Bankzinsen um plus/minus 1 % stuft das Unternehmen für Gewinn und Eigenkapital nicht als signifikant ein –, aber der größere Hebel ist indirekt: Zinsen wirken auf Käuferlaune, Finanzierung und Preisdurchsetzung.

Makroökonomisch ist der Rückenwind real, aber nicht so bequem, wie manche Entwicklerpräsentation klingt. Ja, Australien hat weiter ein strukturelles Angebotsproblem im Wohnungsmarkt. Der National Housing Supply and Affordability Council sieht das Land beim National Housing Accord insgesamt erst auf einer Spur Richtung Juni 2030 statt bis Juni 2029; WA und Victoria liegen bei September 2029, Queensland und South Australia eher bei September 2030. Gleichzeitig stiegen die Wohnungsbaugenehmigungen im Februar 2026 zwar kräftig, aber die Fertigstellungen laufen strukturell hinterher. Dazu kommt: Die Bevölkerung wuchs zuletzt um 1,6 %, was die Nachfrage weiter stützt. Aber ein Punkt ist wichtig: Von fallenden Zinsen als sicherem Gegenwind würde ich per 17.4.2026 gerade nicht sprechen, denn die RBA hatte den Cash Rate Target am 18.3.2026 auf 4,10 % angehoben. Für Cedar Woods ist das Umfeld also gut, aber nicht risikolos bequem. (NHSAC)

Mein Fazit ist deshalb ziemlich klar: Cedar Woods ist für mich keine spektakuläre Story-Aktie, sondern ein gut geführter, disziplinierter und aktuell attraktiv bewerteter Entwickler mit echter Bilanzsubstanz. Der Titel gefällt mir vor allem deshalb, weil hier Gewinnwachstum, Presales, Pipeline und Bilanz gleichzeitig ordentlich aussehen. Ich halte die Aktie auf dem Niveau von 7,15 AUD eher für moderat unterbewertet. Meine Einschätzung ist: 12-Monats-Basiskursziel 8,70 AUD, Bullen-Szenario 10,00 AUD, Bären-Szenario 5,80 AUD. Das Basisszenario leitet sich aus einem fairen Bereich von ungefähr 11,5 bis 12,0x FY26-Gewinn beziehungsweise etwa 1,3 bis 1,4x NTA ab; das Bären-Szenario spiegelt einen schwächeren Wohnungsmarkt, Projektverzögerungen und eine Rückkehr Richtung Buchwert wider. Für die nächsten 5 bis 15 Jahre halte ich Cedar Woods für einen guten, aber zyklischen Compounder: kein Selbstläufer, kein „Buy and forget“, aber ein Unternehmen, das bei disziplinierter Landpolitik und normalem Marktumfeld Buchwert, Dividende und Gewinn durchaus ordentlich weiter steigern kann. (Intelligent Investor)

Autor: ChatGPT

 

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