Bitte gern, genießen wir den Indian Summer dort halt gemeinsam. ;-)

Die Dividende wird schon seit 2019 in dieser Höhe ausgeschüttet (Quelle: Börsenzeitung). 

Wenn ich die Zahlen auf dem Marketscreener (Finanzen)  korrekt interpretiere, liegt sie aktuell sogar leicht über dem Gewinn pro Aktie. Wobei bis 2024 ein leichter Gewinnrückgang erwartet wird. Insofern ist eine Dividendenkürzung auf Dauer natürlich denkbar. 

Allerdings ist Holz ein Rohstoff, der zunehmend gefragt wird. Insofern kommen  auch Preissteigerungen in Betracht, die sich dann wiederum positiv auf den Gewinn auswirken - vorausgesetzt, der Käufermarkt kann und wird das mitmachen: 
https://traderfox.de/anlagetrends/top-stories/164-der-holz-import-in-die-eu-wird-teurer-nordamerika-kann-sich-freuen

https://seekingalpha.com/symbol/ADN:CA/dividends/dividend-safety

Mir ist vor allem wichtig, daß das Unternehmen solide finanziert bleibt. Insofern kann ich eine Kürzung der Dividende um ein paar Cent durchaus hinnehmen. 

"In 2021, they amended the claim to specifically name some of the province's largest companies, including forestry companies J.D. Irving Ltd., Acadian Timber and H.J. Crabbe & Sons."

Acadian Timber: Pricing The U.S. Housing Weakness (Downgrade To Hold)

Jun. 13, 2023 12:27 AM ET

https://seekingalpha.com/article/4611105-acadian-timber-pricing-us-housing-weakness-downgrade-to-hold

Acadian Timber's Q1 2023 EBITDA missed estimates due to contractor challenges and warm weather in Maine, impacting harvest levels and margins. Find out why the stock is a Hold.

https://seekingalpha.com/article/...ousing-weakness-downgrade-to-hold

Acadian Timber (TSE:ADN) Given New C$18.00 Price Target at Royal Bank of Canada

Written by MarketBeat

February 9, 2024

Acadian Timber Corp's Q4 2023 Results: Resilience and Forward-Thinking in a Changing Landscape

Acadian Timber Corp revealed its Q4 2023 results, displaying resilience and forward-thinking in the face of industry challenges. With stable sales of $23.8 million and a focus on renewable energy opportunities, the company's commitment to sustainability and innovation positions it as a leader in the timber industry's green evolution.

https://img-cdn.thepublive'/member_avatars/Waqas.webp

img-cdn.thepublive.com

Waqas Arain

  08 Feb 2024 18:25 EST

Acadian Timber announces sale of voluntary carbon credits

Mar. 20, 2024 5:10 PM ET

Die Rede ist hier von Acadian Timber:

Invest $10,000 in This Dividend Stock for $1,477.19 in Passive Income

This dividend stock could deliver huge returns over the next few years with the rise of building activity, and it has a dividend to snap up while you can.

Amy Legate-Wolfe

Published October 3, 4:50 pm EDT

Dividenden als Einkommensquelle sollten sicher nicht das einzige Kriterium für ein Investment sein. Allerdings kann es nicht schaden, in diesem Sinn den einen oder anderen Dividendentitel im Depot zu haben. Bei Acadian Timber Corp muss man sich darüber im Klaren sein, dass keine großen Dividendensteigerungen zu erwarten sind. Die letzte Erhöhung liegt mittlerweile 6 Jahre zurück:

31.03.2025 0,29 CAD Laufende Dividende Quartalsdividende
31.12.2024§0,29 CAD Laufende Dividende Quartalsdividende
27.09.2024§0,29 CAD Laufende Dividende Quartalsdividende
28.06.2024§0,29 CAD Laufende Dividende Quartalsdividende
27.03.2024§0,29 CAD Laufende Dividende Quartalsdividende
28.12.2023§0,29 CAD Laufende Dividende Quartalsdividende
28.09.2023§0,29 CAD Laufende Dividende Quartalsdividende
29.06.2023§0,29 CAD Laufende Dividende Quartalsdividende
30.03.2023§0,29 CAD Laufende Dividende Quartalsdividende
29.12.2022§0,29 CAD Laufende Dividende Quartalsdividende
28.09.2022§0,29 CAD Laufende Dividende Quartalsdividende
29.06.2022§0,29 CAD Laufende Dividende Quartalsdividende
30.03.2022§0,29 CAD Laufende Dividende Quartalsdividende
30.12.2021§0,29 CAD Laufende Dividende Quartalsdividende
28.09.2021§0,29 CAD Laufende Dividende Quartalsdividende
29.06.2021§0,29 CAD Laufende Dividende Quartalsdividende
30.03.2021§0,29 CAD Laufende Dividende Quartalsdividende
30.12.2020§0,29 CAD Laufende Dividende Quartalsdividende
29.09.2020§0,29 CAD Laufende Dividende Quartalsdividende
29.06.2020§0,29 CAD Laufende Dividende Quartalsdividende
30.03.2020§0,29 CAD Laufende Dividende Quartalsdividende
30.12.2019§0,29 CAD Laufende Dividende Quartalsdividende
27.09.2019§0,29 CAD Laufende Dividende Quartalsdividende
27.06.2019§0,29 CAD Laufende Dividende Quartalsdividende
28.03.2019§0,29 CAD Laufende Dividende Quartalsdividende
28.12.2018§0,2825 CAD Laufende Dividende Quartalsdividende
27.09.2018§0,2825 CAD Laufende Dividende Quartalsdividende
28.06.2018§0,2825 CAD Laufende Dividende Quartalsdividende
28.03.2018§0,275 CAD Laufende Dividende Quartalsdividende
28.12.2017§0,275 CAD Laufende DividendeQuartalsdividende

Wenn man das im Blick hat, kann diese Waldaktie mit ihrem soliden Geschäftsmodell eine gute Beimischung im Portfolio sein. Ich habe sie seit letztem Jahr und freue mich über die quartalsweise Ausschüttung.

Earnings Call Transkript: Acadian Timber verzeichnet Umsatzrückgang in Q1 2025

Veröffentlicht am 08.05.2025, 19:49

Acadian Timber: Tariff Uncertainty And Potential Topping Pattern Warrant Investor Caution

May 17, 2025 4:46 AM ET

Acadian Timber ist für mich kein klassischer Wachstumswert, sondern in erster Linie ein Sachwert- und Ausschüttungstitel auf Basis von Timberlands. Zum Schlusskurs von C$16,85 am 10.4.2026 – der 11.4. war ein Samstag – ist die Aktie nicht teuer, aber auch kein glasklarer Fehlpreis. Der Analystenkonsens liegt bei C$17,75, mit einer Spanne von C$17,00 bis C$18,50, und diese Konsensmeinung stützt sich nur auf zwei aktuelle Analystenratings. Das zeigt schon das Grundproblem: Die Aktie ist klein, die Abdeckung dünn, und deshalb sollte man Kursziele hier nie übergewichten. (MarketBeat)

Das Unternehmen selbst ist solide und gut verständlich. Acadian gehört zu den größeren Timberland-Besitzern in Ostkanada und im Nordosten der USA. Es besitzt rund 775.000 Acres in New Brunswick und rund 300.000 Acres in Maine und erbringt zusätzlich Forstmanagement-Dienstleistungen für rund 1,326 Mio. Acres Crown Lands in New Brunswick. Insgesamt sind das etwa 2,4 Mio. Acres unter Management. Verkauft werden vor allem Softwood- und Hardwood-Sawlogs, Pulpwood und Biomasse an rund 85 regionale Kunden. Der größte Endmarkt ist Vollholz; daneben gibt es Papier-, Engineered-Wood-, Pulp- und kleinere Fuel-Anteile. Das ist kein fantasievoller Case, aber ein relativ greifbares, assetlastiges Geschäftsmodell. (Financial Reports)

Die 2025er Zahlen muss man sauber auseinandernehmen, sonst kommt man zu falschen Schlüssen. Acadian erzielte 2025 Holz- und Serviceumsätze von C$87,0 Mio. nach C$91,6 Mio. im Vorjahr. Adjusted EBITDA fiel auf C$15,8 Mio. nach C$38,9 Mio., Free Cash Flow auf C$6,6 Mio. nach C$29,7 Mio. Der ausgewiesene Nettogewinn sprang trotzdem auf C$49,0 Mio. beziehungsweise C$2,70 je Aktie. Das klingt stark, ist operativ aber irreführend, weil das Ergebnis durch nicht zahlungswirksame Fair-Value-Anpassungen getrieben war: Allein „fair value adjustments and other“ lagen 2025 bei C$57,7 Mio., und das Unternehmen sagt selbst, dass ein Fair-Value-Gewinn auf Timberlands den Nettogewinn um C$52,1 Mio. erhöht hat. Wer hier nur auf KGV und EPS schaut, schaut auf die falsche Kennzahl. Der operative Kern ist 2025 klar schwächer gewesen als 2024. (Financial Reports)

Der operative Kern ist zweigeteilt. New Brunswick ist die stabile Ertragsmaschine: 2025 dort C$76,0 Mio. Umsatz und C$19,7 Mio. Adjusted EBITDA, also praktisch stabil zum Vorjahr. Maine war das Problemkind: nur C$10,9 Mio. Umsatz und sogar C$2,2 Mio. negatives Adjusted EBITDA nach noch C$1,6 Mio. positivem EBITDA 2024. Das ist der zentrale Hebel der ganzen Aktie. Positiv ist, dass das vierte Quartal 2025 operativ besser aussah: Q4-Umsatz C$22,0 Mio. nach C$20,2 Mio., Adjusted EBITDA C$5,2 Mio. nach C$3,7 Mio., und das Volumen ohne Biomasse lag 21 % über Vorjahr. Acadian hat 2025 außerdem in Maine eigene Logging-Kapazitäten aufgebaut, unter anderem durch den Kauf von A-&-A-Brochu-Assets für C$6,9 Mio.; das Management erwartet dadurch mehr Produktionskapazität und niedrigere Kosten. Aber man darf das nicht schönreden: Im Q4 lagen die operativen Kosten je m³ in Maine laut Unternehmen immer noch etwa 30 % über dem langfristigen Zielniveau. Zusätzlich gab es im Februar 2026 einen CEO-Wechsel; Malcolm Cockwell übernahm interimistisch von Adam Sheparski. Das ist nicht zwingend negativ, aber ein zusätzlicher Unsicherheitsfaktor. (Financial Reports)

Die Dividende ist der Grund, warum viele Anleger die Aktie überhaupt ansehen, und genau hier liegt die heikle Stelle. Acadian hat 2025 C$1,16 je Aktie an Dividenden deklariert und für April 2026 erneut C$0,29 je Aktie angekündigt. Beim Kurs von C$16,85 entspricht das rund 6,9 % Dividendenrendite. Das Problem: 2025 lag der Payout Ratio gemessen am Free Cash Flow bei 316 %, selbst der Cash-Payout-Ratio unter Einbeziehung des DRIP noch bei 156 %. Die Dividende war 2025 also operativ nicht gedeckt. Dass das kurzfristig trotzdem funktioniert, liegt auch am DRIP: 2025 wurden 611.080 neue Aktien ausgegeben, also rund 3,5 % Verwässerung, und Mehrheitsaktionär Macer hält etwa 51 % und nimmt seit April 2024 seine Dividenden zu 100 % in Aktien. Das senkt den Cash-Abfluss, verwässert aber die Minderheitsaktionäre. Auf der anderen Seite ist die Bilanz nicht schwach: Acadian meldete Ende 2025 eine Net Liquidity von C$17,4 Mio., U.S.$80 Mio. Term Debt, keine Inanspruchnahme der revolvierenden Kreditlinie und Laufzeiten der Term Facilities bis 2027 bis 2030. Das heißt: kurzfristig ist die Dividende finanzierbar, aber für einen konservativen Einkommensinvestor ist sie nicht so sicher, wie die reine Renditezahl suggeriert. (Financial Reports)

Bewertungstechnisch ist die Aktie tricky. Auf Basis des ausgewiesenen 2025er EPS von C$2,70 liegt das KGV nur bei etwa 6,2; auf Basis des 2025er Free-Cash-Flow je Aktie von C$0,37 liegt das Kurs-FCF-Verhältnis dagegen bei rund 45; auf Basis des 2025er Buchwerts je Aktie von C$19,67 liegt das Kurs-Buchwert-Verhältnis bei nur etwa 0,85. Das zeigt schon: Je nach Kennzahl wirkt die Aktie spottbillig, teuer oder normal. Für mich ist das richtige Raster hier klar der Mittelweg aus Substanzwert und normalisiertem Cashflow. Das niedrige KGV ist wenig brauchbar, weil es von Fair-Value-Bewertungen aufgebläht ist. Das niedrige KBV ist relevanter, aber auch kein harter Boden, weil die Timber-, Land- und Straßenwerte jährlich mit Fair-Value-Modellen und Level-3-Annahmen bewertet werden; schon kleine Änderungen bei Diskontsätzen oder Stumpage-Werten verschieben die bilanzierten Werte spürbar. Anders gesagt: Unter Buchwert ist hier interessant, aber nicht automatisch billig. (Financial Reports)

Meine eigenen Kursziele, ausdrücklich als Einschätzung und nicht als Tatsache: Für die nächsten 12 Monate halte ich C$17,50 bis C$19,00 für fair. Das passt grob zu einer Bewertung nahe 0,9-1,0x Buchwert und liegt leicht über dem aktuellen Kurs, aber ohne große Sicherheitsmarge. Ein bullishes Szenario sehe ich bei C$20 bis C$22, falls Maine sichtbar in Richtung Break-even bis ordentliche Profitabilität dreht, die internen Logging-Operationen ihre Kosten tatsächlich senken und aus dem Carbon-Thema wieder Erlöse kommen. Acadian erwartet nach dem Protokollwechsel unter dem ACR-Improved-Forest-Management-Standard die Registrierung der nächsten Tranche von ungefähr 0,4 Mio. Carbon Credits, sagt aber zugleich, dass sich die Ausgabe verzögert hat. Ein bearishes Szenario liegt für mich bei C$13 bis C$15, wenn Maine weiter schwach bleibt, die Dividendendeckung nicht besser wird, der CEO-Übergang länger Unsicherheit erzeugt oder Rechts- und Handelsrisiken stärker in den Vordergrund rücken. Dazu gehören die von Acadian selbst genannten Land-Claim-Risiken in New Brunswick und die Zoll-/Tarifunsicherheit im Holzbereich. (MarketScreener)

Für 5 bis 15 Jahre ist die Aktie aus meiner Sicht brauchbar, aber nur in der richtigen Schublade. Wer hier einen Qualitäts-Compounder mit starkem organischem Wachstum sucht, ist falsch. Wer einen sachwertlastigen Ausschütter mit inflationsnaher Asset-Basis, regional stabilen Holzmärkten, etwas Carbon-Optionalität und begrenztem, aber vorhandenem Wertaufholpotenzial sucht, kann sich Acadian ansehen. Die beste Langfrist-These lautet: New Brunswick bleibt stabil, Maine normalisiert sich, die Dividende bleibt im Kern erhalten, Carbon ist Zusatzoption und die Aktie handelt irgendwann näher am Buchwert. Die schwache Langfrist-These lautet: Maine bleibt chronisch unprofitabel, die Dividende wird durch DRIP und Bilanz gestützt statt aus echtem Free Cash Flow, und der Markt zahlt dauerhaft einen Abschlag auf den bilanzierten Asset-Wert. Genau deshalb ist Acadian für mich eher eine solide Beimischung für Einkommens- und Sachwertinvestoren als eine starke Kernposition. Unterm Strich ist die Aktie auf dem aktuellen Niveau für mich eher ein vorsichtiger Halten- bis moderater Kauf-Kandidat, aber nur für Anleger, die die schwache operative Dividendendeckung 2025 bewusst akzeptieren und die Aktie als Timberland-/Substanzwert verstehen, nicht als normales Gewinnwachstumsinvestment. (Financial Reports)

Autor: ChatGPT