The Grounds ist im ersten Halbjahr wie angekündigt deutlich gewachsen. Dies betrifft sowohl die Umsätze, vor allem aber den Immobilienbestand. Auch die Entwicklungsprojekte wurden plangemäß vorangetrieben. Mit einem Halbjahresumsatz von 4,9 Mio. Euro und einem EBIT von 1,6 Mio. Euro wurde gleichwohl erst ein kleiner Teil der Jahresziele (Umsatz von 23 Mio. Euro und EBIT von 6,1 Mio. Euro) erreicht. Dass The Grounds die Prognose dennoch bestätigt hat, liegt vor allem an der umfassenden Verkaufsplanung im Privatisierungsgeschäft, die zudem zu einem großen Teil bereits durch Reservierungen und unterzeichnete Verträge unterlegt ist. Darüber hinaus rechnet das Unternehmen mit Umsatzbeiträgen aus den bereits verkauften und sich derzeit im Bau befindlichen Neubauwohnungen, die entsprechend dem Baufortschritt umsatzwirksam werden. Mit den fortschreitenden Projekten und dem wachsenden Immobilienportfolio ist auch die Basis für die nächsten Jahre vielversprechend, zumal The Grounds den Immobilienbestand weiter mit hohem Tempo ausweiten will. Auch deswegen wurde jüngst die im Februar emittierte Wandelanleihe um weitere 4,8 Mio. Euro aufgestockt. Insgesamt entspricht die im Halbjahresbericht gezeigte Entwicklung weitgehend unseren Erwartungen und den in unserem Modell getroffenen Annahmen. Dementsprechend haben wir nur geringfügige Anpassungen an unseren Schätzungen vorgenommen. Den fairen Wert sehen wir unverändert bei 3,60 Euro je Aktie, auf dessen Basis wir das Urteil „Buy“ bestätigen. Die Studie steht hier als kostenloser Download zur Verfügung. Weitere Publikationen sowie Informationen über das Konzept und die Research-Leistungen von SMC finden Sie unter www.smc-research.com/ |
