Telekom Austria: Zeit für einen Boxenstopp - Aktienanalyse

Wien (www.aktiencheck.de) - Telekom Austria-Aktienanalyse von der Raiffeisen Bank International AG:

Jakub Krawczyk, Analyst der Raiffeisen Bank International AG (RBI), streicht in einer aktuellen Aktienanalyse seine Kaufempfehlung für die Aktie der Telekom Austria AG (ISIN: AT0000720008, WKN: 588811, Ticker-Symbol: TA1, Wiener Börse-Symbol: TKA).

Bei der Veröffentlichung der Q2-Ergebnisse am 16. Juli habe man einen moderaten Umsatzanstieg von 1,3% im Jahresvergleich auf EUR 1.316 Mio. verzeichnen können, während das österreichische Geschäft um -1,3% auf EUR 692,9 Mio. gesunken sei. Die Serviceumsätze in Österreich seien um 0,4% gestiegen. Im zweiten Quartal habe sich die Dynamik ebendieser aber auf nur noch 0,4% (von 1,7% in Q1) trotz einer Preiserhöhung von 7,8% ab April verlangsamt. Die Umsatzerlöse aus dem Verkauf von Endgeräten seien um 13,4% gefallen.

Der weißrussische Rubel habe gegenüber dem Euro stark abgewertet, was sich mit EUR 9 Mio. negativ auf die Einnahmen ausgewirkt habe. Unter Ausschluss dieses Einmaleffekts habe das zugrunde liegende Umsatzwachstum bei 2,0% im Jahresvergleich gelegen. Beim EBITDA sei ein Plus von 3,8% auf EUR 504 Mio. verbucht worden. Die EBITDA-Marge sei im Vergleich zum Vorjahr von 37,4% auf 38,3% gestiegen. Angesichts des Einflusses von Währungseffekten, Einmaleffekten von EUR 21 Mio. und Restrukturierungskosten von EUR 18 Mio. sei das zugrunde liegende EBITDA-Wachstum mit 8,3% im Jahresvergleich solide gewesen.

Hinsichtlich der Dividende strebe das Unternehmen eine Beibehaltung oder Erhöhung der Ausschüttung von EUR 0,32 auf Grundlage der operativen und finanziellen Entwicklungen an. Der Analyst gehe derzeit davon aus, dass die Dividende 2024 auf EUR 0,40, im Jahr 2025 auf EUR 0,43 und 2026 auf EUR 0,46 ansteigen werde. Er erwarte, dass sich der Abbau der Verschuldung weiter beschleunigen werde, was potenzielle Fusionen und Übernahmen ermöglichen könnte.

Telekom Austria habe seine Umsatzprognose für das Gesamtjahr (Wachstum von 3% bis 4%) bestätigt, was eine erhebliche Beschleunigung im zweiten Halbjahr impliziere. Telekom Austria rechne mit einer deutlichen Erholung der Umsätze im Bereich Endgeräte (die Q2 um -13,4% und in H1 um -11,6% geschrumpft seien). Die ehrgeizigen Erwartungen für H2 würden nach Erachten des Analysten den Spielraum für positive Überraschungen begrenzen. Er gehe derzeit von einem Umsatz von EUR 5.402 Mio. (+2,9% im Jahresvergleich) im Jahr 2024 aus und liege damit am unteren Ende der Prognose. Er beachte den Wettbewerbsdruck in Osterreich durch MVNOs (mit ca. 16% des SIM-Karten-Marktes) und das neue, preisaggressive Produkt von Drei (Up3).

Der Analyst erwarte für 2024 ein EBITDA vor Restrukturierung von EUR 2.092 Mio. (+4,1% im Jahresvergleich), bei einer EBITDA-Marge von 38,7% (+0,5% Prozentpunkte im Jahresvergleich) und einem Ergebnisrückgang von -10,8% (bedingt durch den starken Anstieg der D&A von Nutzungsrechte, ausgelöst durch die Abspaltung der Funktürme).

Der Analyst erwarte eine Verlangsamung der Umsatzdynamik in den Jahren 2025 und 2026 (auf 2,4 % yoy bzw. 2,2%), da der natürliche Auftrieb durch Inflationsanpassungen nachlasse und der Preiswettbewerb an den Märkten zunehme. Er erwarte weitgehend stabile EBITDA-Margen in den Geschäftsjahren 2024 bis 2026. Für den Umsatz rechne er in diesem Zeitraum mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von +2,5% und beim EBITDA mit +3,1%, was eine Spur unter den Prognosen des Unternehmens liege (3% bis 4% bzw. 4% bis 5%).

Nachdem der Aktienkurs der Telekom Austria seit der Abspaltung des Tower-Geschäfts (22. September 2023) um 30% gestiegen ist, senkt Jakub Krawczyk, Analyst der Raiffeisen Bank International AG (RBI), seine Empfehlung auf "halten" mit einem Kursziel von EUR 9,40 (zuvor: EUR 9,40), da wer die gemischten Ergebnisse des ersten Halbjahres einbezieht. Die ehrgeizigen Erwartungen für das zweite Halbjahr würden den Spielraum für positive Überraschungen seines Erachtens begrenzen. (Analyse vom 05.08.2024)

Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus:

Offenlegungen

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Offenlegung von Umständen und Interessen, die die Objektivität der RBI gefährden könnten: www.raiffeisenresearch.com/disclosuresobjectivity.

Börsenplätze Telekom Austria-Aktie:

Tradegate-Aktienkurs Telekom Austria-Aktie:
8,26 EUR -3,84% (05.08.2024, 16:50)

Wiener Börse-Aktienkurs Telekom Austria-Aktie:
8,23 EUR -3,86% (05.08.2024, 16:45)

ISIN Telekom Austria-Aktie:
AT0000720008

WKN Telekom Austria-Aktie:
588811

Ticker-Symbol Telekom Austria-Aktie:
TA1

Wiener Börse-Symbol Telekom Austria-Aktie:
TKA

Kurzprofil Telekom Austria AG:

Die Telekom Austria AG (ISIN: AT0000720008, WKN: 588811, Ticker-Symbol: TA1, Wiener Börse-Symbol: TKA) ist ein führender Provider für digitale Services und Kommunikationslösungen im CEE-Raum mit über 25 Millionen Kunden in sieben Ländern unter der Marke A1: In Österreich, Bulgarien, Weißrussland, Kroatien, Slowenien, Serbien und Nordmazedonien.

Das Unternehmen, das Kommunikationslösungen, Payment und Unterhaltungsservices sowie integrierte Business Lösungen anbietet, hat im Geschäftsjahr 2023 5,2 Mrd. Euro Umsatz erzielt. Rund 17.500 Mitarbeiter und State-of-the-Art Breitband Infrastruktur ermöglichen digitalen Lifestyle und erlauben Kunden, Unternehmen und Geräte, sich überall und jederzeit zu vernetzen. Als Europäische Unit von América Móvil, einem der weltweit größten Mobilfunkbetreiber, hat die Gruppe ihren Firmensitz in Wien und ermöglicht Zugang zu weltweiten Lösungen. (05.08.2024/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.