technotrans verkaufen

Thomas Wybierek, Analyst der Nord LB, stuft die technotrans-Aktie (ISIN DE0007449001 / WKN 744900) von "halten" auf "verkaufen" herab.

Das Unternehmen habe umfassende Maßnahmen zur Kostenreduktion beschlossen. Statt der bisher anvisierten EUR 3 Mio. sollten nun EUR 8 Mio. eingespart werden um sich auf die zunehmend verstärkende Konjunkturschwäche der Branche rüsten. Mehr als die Hälfte des Maßnahmenpaketes betreffe dabei den Personalaufwand, die Belegschaft solle um ca. 15% abgebaut werden. Neben der Leiharbeiteranzahl wirke sich dies auch auf die reguläre Belegschaft aus. Darüber hinaus sollten weitere gehaltsunabhängige Kosten um mindestens 15% reduziert werden. Als dritter Punkt des Maßnahmenpaketes seien generelle Effizienz und Produktivitätssteigerungen, ebenfalls um 15%, angeführt worden.

Bereits bei der Veröffentlichung der Halbjahresdaten seien die ursprünglichen Ziele für 2008 korrigiert worden. Für das laufende Geschäftsjahr werde ein Umsatzrückgang ggü. 2007 von ca. 7% bis 8% erwartet. technotrans habe zwar noch einmal die neue Zielgröße von ca. EUR 145 Mio. bekräftigt, die Analysten würden aber eher einen Umsatz von ca. EUR 140 Mio. für 2008 erwarten. Auch für 2009 würden sie, aufgrund der sich abzeichnenden Schwäche in der Branche, von einem weiteren Umsatzrückgang von ca. 10% ausgehen.

Laut technotrans bleibe die ausgegebene EBIT-Marge von 7% bis 8% als Ziel für 2008 ebenfalls bestehen, enthalte aber nicht die auf EUR 1 Mio. bezifferten Aufwendungen für das Maßnahmenpaket. Diese sollten überwiegend noch im laufenden Geschäftsjahr ergebniswirksam werden. Ziehe man diesen Posten mit in Betracht, dürfte sich die EBIT-Marge eher zwischen 6% und 7% bewegen.

Die Höhe und auch der Inhalt des Maßnahmenpaketes würden demonstrieren, wie ernst die Situation mittlerweile in der Druckbranche sei. Erschwerte Finanzierungen und Schwächung der Nachfrage seitens der großen Anlagenbauer würden sich zunehmend auf die Zulieferindustrie auswirken.

technotrans mache auf den stärksten Rückgang des Geschäftsklimaindexes seit 2001 aufmerksam und reagiere mit drastischen Sparmaßnahmen. Die Analysten hätten ihre Schätzungen infolge der immer deutlicher werdenden konjunkturellen Eintrübung und der damit verbundenen Unsicherheit innerhalb der Druckindustrie auch mittelfristig deutlich zurückgenommen.

Entsprechend reduzieren die Analysten der Nord LB ihr Kursziel von 9,90 EUR auf EUR 3,60 und stufen die technotrans-Aktie vorerst von "halten" auf "verkaufen" zurück. (Analyse vom 16.10.2008) (16.10.2008/ac/a/nw)