iXOS halten

Die Analysten von Consors Capital raten die Aktie der iXOS Software AG (WKN 506150) weiterhin zu halten.

Die iXOS Software AG habe im zweiten Quartal ihre Umsätze und Ergebnis deutlich steigern können.

Insbesondere in den USA habe sich die Lage nach dem starken Umsatzeinbruch des Vorquartals wieder normalisiert. Dennoch liege der Umsatz in den USA ebenso wie in Deutschland noch unter dem Vorjahresquartal. Die Analysten würden mit einem weiteren Aufholprozess dieser Absatzregionen im Laufe des Jahres rechnen.

Im Gesamtjahr wolle iXOS den Umsatz um mindestens 5% steigern. Die Analysten würden mit einem Umsatzwachstum von 5,6% auf 123,6 Mio. Euro rechnen. iXOS habe ebenfalls eine Steigerung des EBIT um 20% angekündigt. Die Analysten würden glauben, dass iXOS dies unter anderem durch die Verwendung des Erlöses aus der Auflösung von Rückstellungen erreichen könne. Hierdurch sollte die "operative" Marge im laufenden Geschäftsjahr von 5% im Vorjahr auf 6% gesteigert werden. Da es sich bei den Rückstellungen nicht um Produktivitätssteigerungen handele, rechne man in Zukunft mit einer geringeren Margensteigerung.

Positive Währungseffekte würden im laufenden Geschäftsjahr ebenfalls zu einem Sondereffekt führen, den die Analysten nicht fortschreiben könnten. Hinzu komme der Effekt, dass iXOS aufgrund von Verlustvorträgen in der Steuerbilanz aktuell von einer niedrigen Steuerquote von ca. 10% profitiere. Hierdurch ergebe sich ebenfalls ein geringerer Anstieg des Nettoergebnisses und des Free Cash Flow in den nächsten Jahren.

Die Analysten von Consors Capital haben ihre Gewinnschätzungen nach der Veröffentlichung der endgültigen Zahlen nun angepasst. Ihr DCF-Modell ermittele einen fairen Wert für die iXOS-Aktie von 6,65 Euro. Nach dem starken Kursanstieg der letzten Tage sei die Aktie bereits über diesen Wert hinausgelaufen. Auf dem aktuellen Niveau sei iXOS somit fair bewertet. Positive Überraschungen könnten jedoch den Kurs weiter befördern. Die Analysten würden hier an mögliche Akquisitionen und den bereits angekündigten Aktienrückkauf denken. Auch von der Liquiditätsseite sehe man wenig Risiko, da der ausstiegswillige Investor Goldman Sachs seine zuletzt 5%ige Beteiligung nunmehr vollständig abgestoßen habe.

Die Analysten von Consors Capital bleiben daher bei ihrer Einschätzung "halten" für die iXOS-Aktie, empfehlen jedoch dem kurzfristigen Investor, soweit vorhanden, Gewinne mitzunehmen, da die Aktie nach dem rasanten Anstieg voraussichtlich zunächst konsolidieren dürfte.