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Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Gordon Schönell, stuft die Aktie von elexis weiterhin mit "kaufen" ein.
Auf dem Eigenkapitalforum in Frankfurt hätten die Analysten die Gelegenheit gehabt, mit dem CEO und der Leiterin IR die aktuelle Situation der elexis AG zu diskutieren. Im Fokus habe dabei die Entwicklung der Gesellschaft Hekuma (Automationsanlagen im Kunststoffbereich) gestanden.
Der wirtschaftliche Aufschwung gehe derzeit weitestgehend an der Gesellschaft vorbei. Die wichtigen Kunden würden aus den Industrieländern (z. B. CooperVision und Gillette (ISIN US3757661026 / WKN 853194)) stammen. Diese seien mit Bestellungen weiterhin zurückhaltend. In diesem Jahr werde der Bereich ein EBIT von etwa -4 Mio. EUR beisteuern und damit deutlich schlechter abschneiden als der Bereich High Quality Automation (EBIT: ca. 17 Mio. EUR; Marge: 14%).
Allerdings sollte im ersten Halbjahr 2011 der Turnaround geschafft werden (eventuell schon im Q1), da die Auftragseingänge zuletzt wieder etwas besser gewesen seien.
Es stelle sich aber nach wie vor die Frage, wie die Ergebnisse von Hekuma nachhaltig deutlich gesteigert werden könnten. Hier werde das Management zu Beginn des Jahres 2011 noch mal eine Vertriebsoffensive in China starten. Im Fokus stehe dabei der Markt für medizinische Komponenten (Petrischalen, Kanülen etc.). Sollte das Feedback positiv sein, sei ein Verbleib im Portfolio wahrscheinlich, anderenfalls nicht.
Die Hekuma stehe mit einem hohen Goodwill in der Bilanz (22 Mio. EUR). Hier könnte es möglicherweise zu einem Impairment in Höhe von rund 6 Mio. EUR kommen. Allerdings belaste nach Erachten der Analysten der hohe Goodwill in Verbindung mit den schwachen Ergebnissen der Hekuma derzeit ohnehin die Performance der Aktie, sodass ein solcher Schritt langfristig positiv zu beurteilen sei. Newsflow könne diesbezüglich in der zweiten Februarhälfte mit Veröffentlichung der vorläufigen Zahlen erwartet werden.
Sollte es zu einem Verkauf von Hekuma kommen, würde sich dies positiv auf den Konzern auswirken, da sich die Ertragskennzahlen auf Konzernebene verbessern würden. Hekuma habe auch in einem guten Jahr wie 2007 mit einer EBIT-Marge von 12% nicht an die Stärke der anderen Tochtergesellschaften heranreichen können. Zudem würden Management-Kapazitäten frei.
Die Aktie habe sich nach einer guten Entwicklung in den letzten vier Wochen dem Kursziel der Analysten von 14 EUR angenähert. Sie hätten ihr DCF-Modell leicht überarbeitet und würden nun zu einem fairen Wert der Aktie von 20 EUR (vorher: 17,80 EUR) gelangen. Ihr Peer-Group-Vergleich (Maschinenbau- und Machine Vision-Unternehmen) zeige unverändert einen fairen Wert von etwa 13,20 EUR. Ihr neues Kursziel von 15 EUR setze sich aus dem Mittelwert beider Modelle sowie einem Holdingabschlag von 10% zusammen.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe raten die elexis-Aktie nach wie vor zu kaufen. (Analyse vom 26.11.2010) (26.11.2010/ac/a/nw)
Auf dem Eigenkapitalforum in Frankfurt hätten die Analysten die Gelegenheit gehabt, mit dem CEO und der Leiterin IR die aktuelle Situation der elexis AG zu diskutieren. Im Fokus habe dabei die Entwicklung der Gesellschaft Hekuma (Automationsanlagen im Kunststoffbereich) gestanden.
Der wirtschaftliche Aufschwung gehe derzeit weitestgehend an der Gesellschaft vorbei. Die wichtigen Kunden würden aus den Industrieländern (z. B. CooperVision und Gillette (ISIN US3757661026 / WKN 853194)) stammen. Diese seien mit Bestellungen weiterhin zurückhaltend. In diesem Jahr werde der Bereich ein EBIT von etwa -4 Mio. EUR beisteuern und damit deutlich schlechter abschneiden als der Bereich High Quality Automation (EBIT: ca. 17 Mio. EUR; Marge: 14%).
Die Hekuma stehe mit einem hohen Goodwill in der Bilanz (22 Mio. EUR). Hier könnte es möglicherweise zu einem Impairment in Höhe von rund 6 Mio. EUR kommen. Allerdings belaste nach Erachten der Analysten der hohe Goodwill in Verbindung mit den schwachen Ergebnissen der Hekuma derzeit ohnehin die Performance der Aktie, sodass ein solcher Schritt langfristig positiv zu beurteilen sei. Newsflow könne diesbezüglich in der zweiten Februarhälfte mit Veröffentlichung der vorläufigen Zahlen erwartet werden.
Sollte es zu einem Verkauf von Hekuma kommen, würde sich dies positiv auf den Konzern auswirken, da sich die Ertragskennzahlen auf Konzernebene verbessern würden. Hekuma habe auch in einem guten Jahr wie 2007 mit einer EBIT-Marge von 12% nicht an die Stärke der anderen Tochtergesellschaften heranreichen können. Zudem würden Management-Kapazitäten frei.
Die Aktie habe sich nach einer guten Entwicklung in den letzten vier Wochen dem Kursziel der Analysten von 14 EUR angenähert. Sie hätten ihr DCF-Modell leicht überarbeitet und würden nun zu einem fairen Wert der Aktie von 20 EUR (vorher: 17,80 EUR) gelangen. Ihr Peer-Group-Vergleich (Maschinenbau- und Machine Vision-Unternehmen) zeige unverändert einen fairen Wert von etwa 13,20 EUR. Ihr neues Kursziel von 15 EUR setze sich aus dem Mittelwert beider Modelle sowie einem Holdingabschlag von 10% zusammen.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe raten die elexis-Aktie nach wie vor zu kaufen. (Analyse vom 26.11.2010) (26.11.2010/ac/a/nw)
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