e-m-s new media überbewertet

Die Analysten der Gontard & Metallbank halten die Aktien von e-m-s new Media (WKN 521280) für überbewertet.

Im November 2000 sei die e-m-s new media mit einem Emissionspreis von 6,50 Euro an die Börse gegangen. Die Aktie habe sich bis September 2001 in einem Abwärtstrend befunden, seither habe sich der Kurs auf einem Niveau um 1 Euro stabilisiert.

Infolge drastischer Verluste habe sich die e-m-s new media wieder auf den Homevideo-Bereich mit dem Schwerpunkt DVD konzentriert. Die im Dezember 2000 eingegangene ca. 25%-ige Beteiligung an dem Filmlizenzhändler Advanced Medien sei zum 30.09.2001 vom Anlage- ins Umlaufvermögen umgebucht und auf den aktuellen Kurswert abgeschrieben worden. Diese Beteiligung, die zuvor at equity konsolidiert worden sei, werde nun unter den Wertpapieren des Umlaufvermögens ausgewiesen.

e-m-s new media wolle im laufenden Jahr mit einem attraktiveren Produktportfolio am boomenden DVD-Absatz partizipieren, der im abgelaufenen Jahr am Unternehmen weitgehend vorbeigegangen sei. Jüngste Projekte wie die zu Weihnachten 2001 veröffentlichte erste DVD der Popgruppe "No Angels" würden eine viel versprechende Absatzentwicklung zeigen.

Die Analysten kämen in ihrer Wertschöpfungsanalyse trotz – aus heutiger Sicht – ambitionierter Annahmen lediglich zu einem fairen Wert je Aktie von 0,91 Euro, was ein Kursrisiko von 18% darstelle. Dabei sei zu berücksichtigen, dass sich das Unternehmen vor dem Hintergrund einer angespannten Liquiditätssituation operativ keine weiteren Fehltritte erlauben dürfe. Bei Erreichen des für 2002 angestrebten Umsatzziels von 12,8 Mio. Euro (Vorjahr 8,3 Mio. Euro) halte man auf EBIT-Basis ein ausgeglichenes Ergebnis für möglich.

Die Analysten der Gontard & Metallbank stufen die Aktien von e-m-s- new media als "überbewertet" ein.