Zapf Creation übergewichten

Die Analysten von Independent Research haben ihre Kaufempfehlung für die Aktien der Zapf Creation AG (WKN 780 600) bekräftigt.

Bei dem im SMAX notierten Unternehmen handele es sich um Europas führenden Puppenhersteller. Die zuletzt präsentierten Neunmonatszahlen seien hervorragend ausgefallen. Die Umsatzerlöse seien um 29,3 Prozent auf 179,2 Mio. DM gestiegen. Das EBIT habe um 72 Prozent auf 27,7 Mio. DM zugelegt. Der Nachsteuergewinn habe von 7,7 auf 13,7 Mio. DM angezogen. Als Wachstumsmotor habe sich das margenstarke "Baby Born"-Zubehör erwiesen. Zudem komme die Auslandsexpansion deutlich schneller voran als erwartet.

Das Management habe seine Umsatzprognose angesichts der erfreulichen Umsatzprognose bereits von 250 auf 275 Mio. DM angehoben. Nach Einschätzung der Anlageexperten seien diese Planziele immer noch deutlich zu konservativ angesetzt. Schließlich stehe das Weihnachtsgeschäft unmittelbar bevor. Zur Erreichung der Planvorgaben wäre im Abschlussquartal lediglich ein "mageres" Umsatzplus" von 12,8 Prozent erforderlich. Die Erfahrung der vergangenen Jahre habe jedoch gezeigt, dass die Quartalsumsätze im dritten und vierten Quartal jeweils den Umsätzen des gesamten ersten Halbjahres entsprochen hätten. Vor diesem Hintergrund seien die Prognosen viel zu niedrig angesetzt. Die Analysten erwarten vielmehr einen Umsatzanstieg von knapp 30 Prozent auf 285 bis 290 Mio. DM. Damit würde Zapf bereits im laufenden Geschäftsjahr das zum Zeitpunkt des Börsengangs prognostizierte Umsatzziel für das Jahr 2001 erreichen. Die Gewinnprognose für das Gesamtjahr 1999 haben die Anlagestrategen von 1,38 auf 1,70 Euro je Aktie angehoben. Im kommenden Jahr 2000 seien 2,05 Euro statt der ursprünglich erwarteten 1,55 Euro je Anteilschein erreichbar. Die Gewinntaxe für das Jahr 2001 habe man von 1,80 auf 2,30 Euro je Aktie angehoben. Die Zapf-Aktie habe den Gesamtmarkt zwar bereits deutlich outperformt, angesichts des bevorstehenden Weihnachtsgeschäfts werde sich der positive Trend jedoch voraussichtlich fortsetzen. Die Experten erwarten für den Wachstumswert ein Kursziel von 40 Euro, was einem KGV von 20 entsprechen würde.