Zapf Creation "buy"

Der Analyst Ernst Scheerer von Dresdner Kleinwort Wasserstein stuft die Aktien der im MDAX notierten Zapf Creation AG (WKN 780600) weiterhin mit "buy" ein.

Der Puppenhersteller werde am 24. April 2002 seine Zahlen für das erste Quartal 2002 bekannt gegeben. Dabei gehe man bei Dresdner Kleinwort Wasserstein davon aus, dass Zapf Creation für diesem Zeitraum ein Umsatzwachstum von über zehn Prozent berichten werde. Dabei solle im Wesentlichen das Geschäft in den USA zu diesem Ergebnis beitragen.

Mit 15 Prozent mehr Arbeitnehmern gegenüber dem Vorjahr sollten sich die operativen Kosten leicht stärker entwickelt haben als der Umsatz. Vor dem Hintergrund eines niedrigeren working-capitals und einem geringen Schuldenstand sollten auch die Zinskosten dementsprechend gering ausfallen. Zudem gehe man für den Rest des Jahres 2002 davon aus, dass Zapf Creation eine stabile Kostenbasis vorlegen könne.

Für das erste Quartal 2002 gehe man bei der Dresdner Kleinwort Wasserstein von einem Umsatz von 29,4 Mio. Euro, von einem EBIT von 2,4 Mio. Euro (plus neun Prozent gegenüber dem Vorjahresquartal) sowie von einem Gewinn je Aktie von 0,18 Euro aus. Für die Jahre 2002 und 2003 würden die Analysten von einem Gewinn je Aktie von 2,50 bzw. 2,93 Euro bei Umsätzen von 225 bzw. 260 Mio. Euro ausgehen.

Der MDAX-Titel werde mit einem 2002er EV/EBIT-Verhältnis von 7,3, einem EV/Umsatz-Verhältnis von 1,0 und einem KGV von 10,6 bewertet. Die Dividendenrendite liege momentan bei 3,3 Prozent.

Bei der Dresdner Kleinwort Wasserstein wird der Zapf Creation-Aktie ein unverändertes "buy"-Rating verliehen.