Wolters Kluwer "marketperform"

Die Analysten von der Bank Leu stufen die Aktien der Wolters Kluwer N.V. (WKN 864601) auf "marketperform" ein.

Wolters Kluwer sei ein weltweit tätiger niederländischer Verlagskonzern mit einer starken Marktposition in den Bereichen Recht und Steuern, Gesundheit und Wissenschaft sowie Ausbildung. Neben Büchern, Magazinen und Broschüren biete Wolters seine Produkte auch vermehrt in elektronischer Form an, entweder als CD-Rom oder zunehmend über diverse Internet-Plattformen. Die Firma habe zahlreiche Akquisitionen getätigt und dabei vor allem kleinere Softwarefirmen integriert.

Das Unternehmen habe wohl die am wenigsten konjunktursensitiven Produkte im ganzen Verlagssegment. Die Ausrichtung auf eine professionelle, wenig preissensitive Kundschaft führe dazu, dass der aktuelle Konjunktureinbruch Wolters weniger treffe als andere Firmen. Die geringe Abhängigkeit von Werbeeinnahmen im Vergleich zu Konkurrenzfirmen sei derzeit ebenfalls ein Vorteil für Wolters Kluwer.

Gegen Wolters spreche die im Vergleich zur Konkurrenz unterdurchschnittliche Dynamik beim Umsatzwachstum, besonders im Schlüsselgeschäft Recht und Steuern. Zu bedenken sei auch, dass bei einem Wirtschaftsaufschwung Wolters eher weniger Aufstiegspotenzial habe als vergleichbare Firmen. Der konsequente Ausbau der Internet-Distribution sei zwar nach Ansicht der Bank Leu strategisch richtig, die Investitionen seien aber erheblich und erfolgten anders als bei Elsevier eher verspätet. Wolters Kluwer sei im Gegensatz zu Elsevier stärker auf kleinere Anwaltskanzleien fokussiert, was aber genauso wie die Kundensegmente Banken, Treuhandfirmen oder Versicherungen gute Wachstumsaussichten biete.

Vor diesem Hintergrund wird bei der Bank Leu der Wolters Kluwer-Aktie ein "marketperform"-Rating verliehen.