Western Potash kaufen

Stuttgart (aktiencheck.de AG) - Die Experten von GOLDINVEST.de bewerten die Aktien des Kaliprojektentwicklers Western Potash mit "kaufen" und vergeben ein Kursziel von 1,00 CAD (Kanadischer Dollar).

Western Potash habe eine erste Ressourcenkalkulation für sein Kaliprojekt Milestone präsentiert und vollziehe damit einen fundamentalen Wandel, so die Experten. Vom reinen Kali-Explorer steige das kanadische Unternehmen Potash nun zu den Development-Firmen auf und verfüge über eine neu entdeckte Kali-Ressource im Pottasche freundlichen Bundesstaat Saskatchewan, der seit Jahrzehnten keine neuen Vorkommen habe vermelden können.

Diese erste, NI 43-101 konforme Ressourcenkalkulation, die Western Potash erst gestern Abend gemeldet habe, bestehe aus 32 Millionen Tonnen Kali in der Kategorie "angezeigt" sowie weiteren 230 Millionen Tonnen der Kategorie "geschlussfolgert", habe es weiter geheißen. Ein nach Ansicht der Experten von GOLDINVEST.de beeindruckendes Resultat, insbesondere wenn man bedenke, dass darin überhaupt nur die Ergebnisse aus vier Bohrungen auf dem Milestone-Projekt berücksichtig seien.

Hinzukomme, dass diese Kalkulation, die durch Agapito Associates Inc. erstellt worden sei, diverse Risikoabschläge beinhalte, sodass überhaupt nur 24 Prozent (!) der im Boden vorhandenen Tonnen Kali als abbaubar angerechnet würden. Ohne diese Abzüge bei der Berechnung ergebe sich eine im Boden vorhandene Menge von mehr als 1 Milliarde Tonnen Kaliumchlorid.

Und Western Potash sei den Agapito sogar einen Schritt voraus. Denn Agapito empfehle im Bericht zu den Ergebnissen der Kalkulation, fünf weitere Bohrungen sowie seismische 2D- und 3D-Untersuchungen vorzunehmen, um einen größeren Teil der Ressource aus der Kategorie "geschlussfolgert" in die höhere Kategorie "angezeigt" überführen zu können. Ein Schritt, den Western Potash bereits zum großen Teil abgeschlossen habe, so die Experten von GOLDINVEST.de.

Alle fünf Bohrungen seien bereits erfolgt, die - sehr positiven - Ergebnisse der ersten beiden zusätzlichen Bohrungen seien sogar bereits im Dezember veröffentlicht und auch die seismischen 2D-Untersuchungen bereits abgeschlossen worden. Nun warte das Unternehmen "nur" noch auf die Ergebnisse aus der Analyse der restlichen drei Bohrungen. Die seismischen 3D-Untersuchungen habe man ebenfalls bereits angestoßen und rechne damit, deren Ergebnisse noch im laufenden Quartal vorliegen zu haben.

Der nächste Schritt sei dann eine vorläufige Untersuchung der Wirtschaftlichkeit des Projekts, die Western Potash sofort anschließend an die gerade laufenden weiteren Untersuchungen der Ressource beginnen wolle. Eine wichtige Rolle würden dabei die hohen Bodentemperaturen von 60 bis 65 Grad Celsius, die Western Potash im Gegensatz zu vielen Wettbewerbern vorweisen könne, spielen. Diese würden es ermöglichen, beim Solution Mining, der Förderart, die das Unternehmen auf Milestone einzusetzen plane, einen höheren Anteil an Kaliumchlorid an die Oberfläche zu "spülen". Was für Western Potash geringere Investitions-, Energie- und Verarbeitungskosten bedeute, würden die Experten erklären.

Man sei der Ansicht, dass Western Potash mit der aktuell gemeldeten Ressource von 260 Millionen Tonnen ("angezeigt" und "geschlussfolgert") einen Meilenstein erreicht habe. Das Unternehmen verfüge nun über eine allem Anschein nach ökonomisch mehr als sinnvoll abbaubare Ressource, die ein Minenleben von voraussichtlich mindestens 40 Jahren ermöglichen sollte. Ein Wert, den Kali-Firmen heutzutage quasi ausweisen "müssten", damit der Markt den Wert der Assets angemessen berücksichtigt (mehr werde zur Bewertung meist gar nicht herangezogen) werde.

Zudem sei das Tempo, mit dem Western Potash voranschreite, beeindruckend. Die von der unabhängigen Ingenieursfirma geforderten zusätzlichen Untersuchungen zur weiteren Definition der Ressource seien entweder bereits angestoßen oder sogar schon abgeschlossen. Sodass bereits in absehbarer Zeit mit einem Ressourcen-Update zu rechnen sein dürfte, glauben die Experten von GOLDINVEST.de. Sie würden schätzen, dass dies bereits im September dieses Jahres der Fall sein könnte.

Nach Ansicht von GOLDINVEST.de werde mit der Veröffentlichung der ersten Ressourcenkalkulation und den darauf folgenden, oben beschriebenen Schritten, eine komplette Neubewertung der Aktie von Western Potash einsetzen. Im Gespräch mit dem Unternehmen habe man zudem in Erfahrung bringen können, dass Western Potash, bei einer in Betrieb befindlichen Mine damit rechne, dass pro Tonne zwischen 100 und 150 Dollar Marge beim Unternehmen verbleiben würden!

Die Analysten von Scotia Capital hätten sich vor Kurzem in einer sehr ausführlichen Studie zum Kalisektor unter anderem auch den Aktien von Western Potash gewidmet. Und sie kämen in ihren Berechnungen auf einen Net Asset Value von 1,95 Dollar pro Aktie. Auf Sicht von zwölf Monaten rufe Scotia Capital dabei ein, mit deutlichem Risikoabschlag versehenes, Kursziel von 0,80 Dollar auf - ohne dass zu diesem Zeitpunkt die Ressourcenkalkulation schon vorgelegen hätte!

Man halte dieses Kursziel angesichts der neuesten Entwicklungen für zu konservativ. Trotz aller Risiken, die sicherlich auch bei der weiteren Entwicklung von Western Potash noch bestünden, erwarte man, dass sich die Aktie in den nächsten zwölf Monaten auf einen Kurs von 1,00 Dollar entwickeln könne, so die Experten von GOLDINVEST.de. Mittel- und langfristig, wenn sich die Pläne des Managements umsetzen lassen würden, rechne man mit noch deutlich höheren Kursen.

Zumal mit weiter fortschreitender Entwicklung des Projekts auch Spekulationen um eine mögliche Übernahme durch einen der Majors der Branche wieder an Schwung gewinnen sollten, meinen die Experten. Denn, nachdem BHP Billiton gerade erst Athabasca Potash für 341 Millionen Dollar vom Markt gekauft habe und Western Potashs direkter Konkurrent Potash One seine Mine wohl selbst entwickeln werde, würde einem Medienbericht zufolge, eigentlich nur noch Western Potash als Übernahmekandidat übrig bleiben.

Bezüglich Potash One würden die Experten von GOLDINVEST.de meinen, dass das Unternehmen über den Daumen geschätzt in der Entwicklung seines Hauptprojekts, das dem von Western Potash stark ähnele, ein Jahr weiter sei als Western Potash - werde aber mit mehr als der fünffachen Marktkapitalisierung bewertet. Man sei der Ansicht, dass Western Potash mit seiner MarketCap von nur 52,5 Millionen Dollar gerade auch im Vergleich zu Potash One deutlich unterbewertet sei - diese Lücke aber bald deutlich verringern können solle.

Die Experten von GOLDINVEST.de bewerten die Aktien des Kaliprojektentwicklers Western Potash mit dem Rating "kaufen" und vergeben ein Kursziel von 1,00 CAD. (Analyse vom 03.02.2010) (03.02.2010/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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