Wella VZ halten

Volker Hergert, Analyst der Bankgesellschaft Berlin, bewertet die Wella VZ-Aktie mit "halten".

Die Ergebnisse des 4. Quartals lauteten: Umsatz Konzern +6,6% (Prof. +0,6%, Retail –2,3%, Cosmopolitan +30,6%), EBIT +24,4% (Prof. +1%, Retail –12,9%, Cosmopolitan +84,2%), Nettoergebnis +25,3%, EPS 1,10 Euro (+27,9%). 2002: Umsatz 3.390 Mio. Euro (+6,4%, in lokalen Währungen +11,1%), EBIT 321 Mio. Euro (+16,8%), Nettoergebnis 135 Moi. Euro (+29%), EPS 2,05 (1,74) Euro.

Es habe ein überraschend gutes 4. Quartal bei Cosmopolitan gegeben. Man habe im vergangenen Jahr mehrfach auf die Launcheffekte im 3. und 4. Quartal hingewiesen, aber das Umsatzplus von 30% im 4. Quartal übertreffe deutlich die Erwartungen (+20%). Aus diesem Bereich resultiere schließlich auch die Überraschung beim EBIT.

Angesichts der starken Kostendegressionseffekte würden hier 27 Mio. Euro mehr Umsatz im 4. Quartal ein die Erwartungen um 16 Mio. Euro übersteigendes EBIT bedeuten. Auf den Kurs würden die überaus guten Zahlen für das 4. Quartal keinen Einfluss mehr haben. Der Kurs der Stämme werde bei 91 bis 92 Euro verharren, während der Kurs der Vorzüge nur noch bestimmt sein werde von der Erwartung, ob P&G sein Angebot für diese Gattung nachbessern werde.

Die Einstufung der Analysten der Bankgesellschaft Berlin für Wella VZ lautet "halten".