Wella VZ Downgrade

Die Analysten der DZ Bank stufen die Aktie von Wella (ISIN DE0007765638 / WKN 776563,VZ) von „buy“ auf „sell“ zurück.

Aktionäre sollten nicht mit einer Nachbesserung des Übernahmeangebotes in Höhe von 61,50 Euro je Vorzugsaktie rechnen. Deshalb sollten sich Anleger jetzt von ihrem Investment trennen. P&G sei bereits in der Vergangenheit als harter Verhandlungspartner aufgefallen. So würden die Amerikaner laut Aussagen von Wettbewerbern grundsätzlich nur sehr geringe Risikoprämien bei Finanzierungen zahlen und außerdem bei Verhandlungen über Produktplatzierungen schon mal den Einzelhandel verprellen.

P&G habe versucht, beim Fernsehsender RTL einen Rabatt von 80 Prozent auf die Werbeminuten zu erhalten, nachdem dieser Versuch allerdings gescheitert sei, werbe der Konzern jetzt nur noch bei anderen TV-Stationen.

Zwar ließe P&G verlauten, Wella zu 100 Prozent zu übernehmen und von der Börse nehmen zu wollen, dennoch werde dieses Ziel nicht um jeden Preis verfolgt. Bei zwei vergangenen Akquisitionen habe P&G die Unternehmen bislang nicht von der Börse genommen. Sollten viele Aktionäre das Übernahmeangebot annehmen, dürfte die Wella-Aktie aus dem M-Dax fallen, was die Liquidität des Papiers deutlich reduzieren würde. Zudem sei es für P&G bereits durch die bestehende Mehrheit von 77,6 Prozent möglich, die rentabelsten Unternehmensbereiche von Wella abzuziehen und damit die Bewertung unter Druck zu bringen.

Vor diesem Hintergrund empfehlen die Analysten der DZ Bank die Aktie von Wella nunmehr zu verkaufen.