Visionix halten

Die Analysten von Trigon Research raten die Aktien von Visionix (WKN 931517) zu halten.

Die Verschiebung der Gewinnschwelle vom Jahr 2002 ins nächste Jahr stelle für die Experten keine Überraschung dar, man erwarte den Break Even erst in 2003. Damit sei Ende 2003 auch die Cash-Burn-Rate (1,5 Mio. US-Dollar in 2001) verschwunden. Der Verkauf von 3D iView werde in diesem Jahr erstmals zu einem wesentlichen Umsatzbeitrag führen. Da die Einführung des ALB erst im letzten Quartal dieses Geschäftsjahres erfolge, seien hier keine entscheidenden Impulse auf die Umsatzentwicklung zu erwarten. Die Analysten gingen davon aus, dass über kurz oder lang die Produkte der VC-Reihe auslaufen würden, da sich Visionix auf den Retail-Markt fokussiere.

Derzeit notiere die Aktie bei 1,84 Euro, was einer Marktkapitalisierung von 5,32 Mio. Euro entspreche. Allein der Bestand an liquiden Mitteln entspreche dem Betrag von 14,97 Mio. Euro oder 5,18 Euro je Aktie (Stand: 31.12.01). Damit werde das operative Geschäft vom Kapitalmarkt negativ bewertet. Der Markt glaube derzeit nicht an eine Erfolgsstory der Visionix-Aktie und übersehe dabei die positiven Signale (sukzessive Umsatzsteigerung und Verlustreduzierung, zusätzliche Kooperationspartner, Einführung neuer Produkte).

Auf der Basis eines Discounted Cashflow-Modells errechnen die Analysten von Trigon Research einen fairen Wert von 3,25 Euro je Aktie. Die geringen Umsätze in der Aktie zeigten, dass die Anleger Visionix wenig Beachtung schenken würden. So könnten bereits kleine Orders den Kurs erheblich beeinflussen. Visionix befinde sich auf dem richtigen Weg. Bevor der richtige Zeitpunkt zum Investieren komme, sollte jedoch erst die Entwicklung der ersten beiden Quartale abgewartet werden. Das Management müsse erst noch beweisen, dass 3D iView die Umsatzerwartungen erfüllen könne.

Die Analysten von Trigon Research raten daher, die Visionix-Aktie zu halten und Käufe zunächst zurückzustellen.