VNU übergewichten

Florian Leinauer, Analyst von Helaba Trust, bewertet die VNU-Aktie (ISIN NL0000389872 / WKN 856373) mit "übergewichten".

Die Gesellschaft habe heute vorbörslich Zahlen für das erste Halbjahr des laufenden Geschäftsjahres veröffentlicht. Die Konzernerlöse seien wie erwartet aufgrund der signifikanten Abwertung des US-Dollars um 10,4% gegenüber dem Vorjahr auf 1.939 Mio. Euro zurückgegangen. Auf vergleichbarer Basis seien die Umsätze dagegen um 2% gegenüber dem Vorjahr gestiegen.

Wie erwartet habe auf der Kostenseite die operative Marge in der Sparte Media Measurement & Information deutlich von 15,7% auf 20,9% gesteigert werden können. Aus der Kostenseite seien auch im Segment Business Information weitere Fortschritte erzielt worden, so dass die EBITA-Marge mit 17,2% (Vorjahr: 17,7%) nahezu habe stabil gehalten werden können. Dagegen sei die Ertragsentwicklung im Geschäftsfeld Marketing Information enttäuschend verlaufen, das im ersten Halbjahr mit einigen Sonderbelastungen zu kämpfen gehabt habe (Marge: 7,9%; Vorjahr: 9,7%).

Insgesamt bleibe der Ausblick des Unternehmens optimistisch. Das Management erwarte unverändert einen Anstieg der "Cash Earnings Per Share" (Ergebnis je Aktie vor Goodwill-Abschreibungen und außerordentlichen Positionen) auf vergleichbarer Basis (d.h. ohne Währungseffekte) zwischen 6 bis 9%.

Die Analysten von Helaba Trust werden ihre Gewinnschätzung nach der heutigen Berichterstattung voraussichtlich nur geringfügig nach unten revidieren und raten vorläufig unverändert zu einer Übergewichtung der Aktie.