United Business Media "neutral"

Die Börsenexperten von Merrill Lynch beurteilen die Aktie des Verlagshauses United Business Media (WKN 912716) unverändert neutral.

Aufgrund einer Vorankündigung des Unternehmens, in der veröffentlicht worden sei, dass die Gewinne niedriger als erwartet ausfallen würden, habe man den erwarteten PTP für 2001 und 2002 bereits um 13% gesenkt. Weil das Wachstum von PR Newswire langsamer ausfalle als bisher angenommen, habe man sich nun dazu entschlossen, den erwarteten PTP für 2001 um weitere 1,5% zu senken. Außerdem nehme man ein rein technisches Update des Unternehmens vor, da UBM Ch5 und andere Bereiche des Unternehmens, die nicht zum Kerngeschäft gehören, neu klassifiziert habe.

Aufgrund der Veränderungen erwarte man nun ein PTP vor Amortisationen aber inklusive der Online Verluste von 138 Mio. britischen Pfund für 2001. Für 2002 korrigiere man die Erwartung des PTP auf 166 Mio. britische Pfund. Zur Hälfte des Finanzjahres 2001, das auf den 3. August 2001 datiert sei, erwate man einen PTP von 66 Mio. britischen Pfund. In der 1. Jahreshälfte des Finanzjahres 2000 sei ein PTP von 137,8 Mio. britischen Pfund realisiert worden.

Derzeit werde die Aktie mit dem 10,1-fachen des erwarteten gesenkten EBITDA für 2002 gehandelt. Im Vergleich dazu werde der nächste Konkurrent Penton Media derzeit mit einem Verhältnis von 8,2 gehandelt. Beide Unternehmen wiesen jedoch ein ähnliches EV/Sales Verhältnis von 1,7 (UBM) bzw. 1,6 (PME) auf.

Weil es derzeit keine Anzeichen für eine Verbesserung gebe habe man sich entschlossen, bei dem neutralen Rating zu bleiben. Langfristig behalte man die Empfehlung bei, die Aktie der United Business Media zu akkumulieren.