Unilever "hold"

Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Yann Gindraux, stuft die Aktie von Unilever (ISIN NL0000009355 / WKN A0JMZB) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" nach wie vor mit "hold" ein.

Unilever habe bekannt gegeben, seine nordamerikanische Waschmittelsparte zum Gesamtpreis von USD 1,5 Mrd. an Vestar Capital Partners zu verkaufen. Die Transaktion umfasse Marken wie Wisk, Surf, Sunlight, All und Snuggle in den USA, Kanada und Puerto Rico sowie ein Werk in Baltimore (Maryland/USA). Dieser Unternehmensbereich werde mit dem existierenden Waschmittelgeschäft von Vestar, Huish Detergents Inc. - dem größten Private-Label-Hersteller von Waschmitteln und Weichspülern in Nordamerika - zu dem neuen Unternehmen The Sun Products Corporation verschmolzen.

Diese Geschäftseinheit habe 2007 einen Umsatz von USD 1,0 Mrd. (EUR 640 Mio.) oder 1,6% des Konzernumsatzes verzeichnet. Die Transaktion sei wie im August 2007 angekündigt Teil eines Plans, nicht strategische Marken mit einem Gesamtumsatz über USD 2 Mrd. zu veräußern. Die Reinigungssparte North American Laundry sei in diesem Zusammenhang der größte Bereich gewesen. Zusammen mit dem Verkauf des Bertolli Olivenölgeschäfts von letzter Woche (Umsatz von EUR 380 Mio.) entsprächen die bisherigen Veräußerungen einem Umsatz von EUR 1,3 Mrd. (3,2% des Gruppenumsatzes).

Der Preis von rund USD 1,5 Mrd. (EUR 960 Mio.) setze sich hauptsächlich aus einer Barzahlung von USD 1,075 Mrd. sowie Vorzugsaktien an der Sun Corporation im Wert von USD 375 Mio. zusammen. Dies ergebe ein Multiple von ca. 1,5x, was für ein langsam wachsendes Geschäft, das jedoch gute Margen aufweise (Vontobel Research erwartet: fast 15%), ein guter Preis sei. Die Analysten würden mit einem außerordentlichen Gewinn aus diesem Verkauf rechnen und ihre Schätzungen nach Verkündung der Halbjahreszahlen 2008 am Donnerstag 31.07. anpassen.

Mit diesem Verkauf komme Unilever in seinem Veräußerungsprogramm einen großen Schritt voran. Dieses Programm erlaube dem Unternehmen, sich stärker auf Geschäftsbereiche mit guten Wachstumschancen zu konzentrieren, in denen Unilever eine führende Stellung einnehme.

Im Rahmen des diesjährigen Aktienrückkaufprogramms mit einem Umfang von "mindestens" EUR 1,5 Mrd. seien bereits Aktien im Wert von EUR 1,1 Mrd. zurückgekauft worden. Da zudem beim Verkauf von Bertoli ein Gewinn von EUR 450 Mio. verbucht worden sei, dürfte das Unternehmen höchstwahrscheinlich bei der Veröffentlichung der Ergebnisse für das 1H/2008 am Donnerstag eine Ausweitung des Programms ankündigen. Mit einem P/E 2009 von 13,4 werde Unilever gleichauf mit Danone und Nestlé gehandelt.

Die Analysten von Vontobel Research bestätigen daher ihr "hold"-Rating für die Aktie von Unilever. Das Kursziel sehe man bei EUR 20. (Analyse vom 29.07.2008) (29.07.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.