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Thomson-CSF reduzieren




20.11.00 00:00
Bank Julius Bär

Nach Erhalt des letzten Quartalsberichts haben die Analysten von Julius Bär die Aktien des französischen Herstellers elektronischer Systeme, Thomson-CSF (WKN 850842) von „kaufen“ auf „reduzieren“ abgestuft.

Das 3. Quartal 2000 habe mit einer Umsatzsteigerung von 4 % abgeschlossen, was eine leichte Abschwächung gegenüber dem letzten Quartal darstelle. Die Umsätze des Kerngeschäftes hätten sich nach wie vor gut entwickelt (+8%), während jene aus den IT und Dienstleistungsaktivitäten des Unternehmens mit einem Plus von 3 % enttäuschend ausgefallen seien.

Die Verbesserung der Margen sei im 1. Geschäfts-Halbjahr weiter plangemäß verlaufen. Thomson-CSF habe eine betriebliche Ergebnismarge von 6,1 % gegenüber 5,5 % 1999 erzielt. Dieser Trend sollte auch in Zukunft anhalten, weshalb die Analysten von Julius Bär ihre prognostizierte Marge für 2002 mit 7,8% festsetzen.

Die Erholungsphase des Unternehmens sei abgeschlossen und derzeit seien keine zusätzlichen positiven Überraschungen zu erwarten. Der Markt habe die Fortschritte bereits in den aktuellen Kursen berücksichtigt, weshalb Thomson-CSF im Vergleich zur Gruppe der vergleichbaren Unternehmen bereits um 30 % höher bewertet sei. Ein theoretisches Bewertungsmodell ergebe eine Gewinnbewertung von 46 € und eine abgezinste Cash Flow - Bewertung von 55€. Der Nettoanlagenwert von Thomson-CSF liege bei 54 € (dabei entfalle auf den Bereich IT und Dienstleistungen 37 %).

Aus den genannten Gründen sind die Analysten von Julius Bär der Ansicht, daß das Aufwärts-Kurspotential des Unternehmens bei einem Kurs von über 50 € ziemlich begrenzt sei.








 
 
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Kurs Vortag Veränderung Datum/Zeit
264,70 € 267,60 € -2,90 € -1,08% 17.04./21:59
 
ISIN WKN Jahreshoch Jahrestief
FR0000121329 850842 279,30 € 216,40 €
Handelsplatz Letzter Veränderung  Zeit
 
Tradegate (RT)
264,70 € -1,08%  17.04.26
Nasdaq OTC Other 324,50 $ +6,39%  17.04.26
Xetra 266,90 € +0,23%  17.04.26
München 268,00 € -0,41%  17.04.26
Düsseldorf 267,40 € -0,48%  17.04.26
Hamburg 265,50 € -0,60%  17.04.26
Stuttgart 264,80 € -0,86%  17.04.26
Frankfurt 266,60 € -1,77%  17.04.26
  = Realtime
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