T-Online verkaufen

Die Wertpapierexperten von "pacconsec.de" verleihen der Aktie von T-Online (ISIN DE0005557706 / WKN 555770) weiterhin das Rating "verkaufen".

Die Gesellschaft habe Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2005 veröffentlicht.

Demnach habe das Unternehmen im abgelaufenen Geschäftsjahr 2005 die Umsatzerlöse im Vergleich zum Vorjahr um 0,08 Milliarden Euro auf 2,09 Milliarden Euro steigern können. Im Inland sei dabei ein Zuwachs um 0,03 Milliarden Euro auf 1,82 Milliarden Euro erzielt worden. Im Ausland sei das Wachstum mit 0,06 Milliarden Euro auf 0,29 Milliarden Euro deutlich höher ausgefallen.

Beim EBITDA habe allerdings im Vergleich zum Vorjahr ein Rückgang von 20% auf 373,2 Millionen Euro hingenommen werden müssen. Der Vorsteuergewinn habe sich von 480,4 Millionen Euro auf nun 311,4 Millionen Euro verringert. Beim Nettogewinn sei ein Rückgang von 32% auf 203,8 Millionen Euro oder 0,17 Euro je Aktie verzeichnet worden.

Mit den veröffentlichten Zahlen habe die Gesellschaft ihr eigenes Umsatzziel von 2,1 Milliarden Euro knapp verfehlt. Beim EBITDA sei die Planzahl von 315 Millionen Euro aber deutlich übertroffen worden. Insgesamt habe das Unternehmen im abgelaufenen Geschäftsjahr 2005 1,502 Millionen neue DSL-Kunden gewonnen. Auch für das nun laufende Geschäftsjahr 2006 rechne die Konzernleitung mit einem deutlichen Kundenzuwachs.

Allerdings leide das Unternehmen derzeit stark unter dem verschärften Wettbewerb und damit verbundenen Preissenkungen im DSL-Bereich. Auch für die kommenden Quartale sei mit einem anhaltend intensiven Wettbewerbsumfeld zu rechnen. Insgesamt gehe man zwar davon aus, dass die Gesellschaft ihre gute Marktposition werde verteidigen können. Allerdings könnten hierfür eventuell weitere Preiszugeständnisse an die Kunden nötig werden.

Für das nun laufende Geschäftsjahr 2006 rechne die Konzernleitung mit einem Umsatzanstieg auf 2,3 bis 2,5 Milliarden Euro. Gleichzeitig werde allerdings aufgrund des anhaltenden Preiskampfes im deutschen Breitbandmarkt mit einem Rückgang des EBITDA auf 300 Millionen Euro gerechnet.

Die Prognose für das laufende Geschäftsjahr 2006 erscheine umsatzseitig zwar ambitioniert, aber erreichbar. Auch die Aussicht auf ein rückläufiges EBITDA stelle keine Überraschung dar. In Anbetracht der rückläufigen Gewinnaussichten erscheine die Aktie auf dem gegenwärtigen Kursniveau von 7,80 Euro relativ ambitioniert bewertet.

Die Wertpapierexperten von "pacconsec.de" verleihen der Aktie von T-Online weiterhin das Rating "verkaufen".