T-Online "add"

Die Analysten der HSBC Investmentbank stufen die Aktie von T-Online (ISIN DE0005557706 / WKN 555770) unverändert mit "add" ein und sehen das Kursziel bei 11,50 EUR.

Die Kartellbehörden hätten dem Scout24-Kauf durch T-Online zugestimmt. T-Online hätte mitgeteilt, dass Scout in 2004 einen Umsatz von 70 Mio. EUR und ein EBITDA von unter zehn Mio. EUR erzielen könne. Es mache Sinn, dass T-Online seine Portalaktivitäten ausbaue. Dies führe zu mehr Traffic und zu Werbeumsätzen.

T-Online sei von den Trends bei den Werbeumsätzen abhängiger als Wanadoo. Die langfristigen EBITDA-Margen seien jedoch deutlich höher als im Zugangsgeschäft. Der Übernahmepreis von 180 Mio. EUR habe keinen wesentlichen Einfluss auf die Bilanz von T-Online. Nach Ansicht der Analysten sei es ein gutes Zeichen, dass T-Online von seiner Finanzkraft Gebrauch mache. Die Übernahme sei für den gesamten ISP-Sektor positiv zu beurteilen, da diese ein kommendes Konsolidierungs-Szenario andeute.

Vor diesem Hintergrund empfehlen die Analysten der HSBC Investmentbank die Aktie von T-Online weiterhin aufzustocken.