TFG Capital "strong buy"

Die Experten von "neue märkte" stufen die Aktie der TFG Capital AG (ISIN DE0007449506 / WKN 744950) mit "strong buy" ein.

Mittelfristig beabsichtige die Gesellschaft wieder nachhaltige Dienstleistungseinnahmen zu erzielen, in erster Linie durch ein aktives Fondsmanagement. TFG habe mit der Öffnung des Exitkanals IPO gute Chancen, Beteiligungen zu attraktiven Preisen veräußern zu können. TFG halte trotz der jüngst geänderten Beteiligungsstrategie mit der Investition auf börsennotierte Gesellschaften noch etwa ein Dutzend vorbörsliche Beteiligungen im Portfolio, welche auf längere Sicht börsentauglich sein könnten. Finanzchefin Andrea Lengeling habe verkündet: "Wir haben die Kosten weiter zurückgefahren“. So halte das Management an dem Ziel fest, im Geschäftsjahr 2004 wieder in die Gewinnzone zu gelangen.

Am 31. März habe der Wert der Beteiligungen bei 33,88 Mio. Euro, der Cashberg einschließlich Wertpapiere bei 1,95 Euro je Aktie, der Net Asset Value (NAV) bei 3,15 Euro je Aktie gelegen. "Weder der hohe Cashbestand noch der Net Asset Value sind seit März gesunken“, habe Frau Lengeling gesagt und sehe damit für den TFG-Wert "absolut begrenztes downside potential“. Die TFG-Aktie sei im Vergleich zum NAV um über 30% unterbewertet und notiere nur 25% über dem Cashbestand.

Steige die Börse, sollte die TFG-Aktie darauf wie ein Multiplikator reagieren. Denn das technologielastige Beteiligungsportfolio sei 20% schwerer als die Marktkapitalisierung, der NAV liege weit über dem Aktienkurs und das Aufwertungspotenzial aus lukrativen Exit-Deals sei noch nicht einkalkuliert. Insbesondere letzteres habe Kursphantasie, was das Papier mit der zurückliegenden hohen Volatilität bereits gezeigt habe. So habe die Aktie Anfang des Jahres im Anlegerfokus gelegen und habe sich innerhalb weniger Wochen von 1,8 auf 3,6 Euro verdoppelt. Kurz darauf sei eine massive Kurskorrektur von über 40% gefolgt - der Wert der Beteiligungsgesellschaft habe seit dieser Zeit allerdings keine Wertverluste hinnehmen müssen.

Die Experten von "neue märkte" sehen jetzt in TFG eine exzellente Einstiegsgelegenheit. Das Kursziel sehe man bei 4 EUR.