TELES halten

Hamburg (aktiencheck.de AG) - Tim Kruse, Analyst von SES Research, stuft die TELES-Aktie von "verkaufen" auf "halten" hoch.

Die TELES AG habe am 28.11.2008 die Zahlen des dritten Quartals bekannt gegeben. Mit einem Umsatz von EUR 6,1 Mio. im 3. Quartal und EUR 18,4 Mio. in den ersten neun Monaten, habe die Entwicklung der Top-Line 12% bzw. 30% über den Vergleichswerten des Vorjahres gelegen. Die positive Umsatzentwicklung resultiere im Wesentlichen aus der erfolgreichen Vertriebskooperation in den USA, die eine deutliche Ausweitung des Verkaufs von Access Gateways zur Folge gehabt habe (+88% auf EUR 8,5 Mio. gegenüber 9M/07).

Trotz des Rückgangs der Rohmarge durch die Veränderung des Produktmixes (Anteil der Access Gateways durch Vertriebskooperation in den USA seien gestiegen) und der erhöhten betrieblichen Aufwendungen im operativ tätigen TCS-Segment, durch die erfolgten Übernahmen in Israel und Österreich, habe das operative Ergebnis mit EUR -2,4 Mio. über dem Wert des Vorjahres gelegen (im Wesentlichen eine Folge der niedrigeren Kosten für die laufenden Rechtsstreitigkeiten).

Aufgrund der weiter positiven Umsatzentwicklung sowie der gestärkten Positionierung des TCS-Segmentes durch den Ausbau der NGN-Kompetenz im Bereich der Class-5 Lösungen werde davon ausgegangen, dass die TELES AG auf Monatsbasis den Break Even zum Jahresende 2009 erreichen sollte. Diese Annahme setze jedoch voraus, dass die Rechtstreitigkeiten wie vorhergesehen zum Jahresabschluss 2008 aus der TELES AG ausgegliedert würden.

Das Nettoergebnis habe mit EUR -11,4 Mio. deutlich unter dem Wert des Vorjahres gelegen, bedingt durch die erneute Abschreibung bilanzierter Vermögenswerte in Höhe von EUR 9,1 auf die nun vollständig veräußerten freenet-Anteile.

Die Bewertung erfolge nach wie vor auf Basis einer SOTP-Betrachtung.

Die Analysten von SES Research stufen die TELES-Aktie von "verkaufen" auf "halten" hoch. Der Cash Burn bis zum Break Even werde aufgrund der aktuellen Kostenentwicklung erhöht und das Kursziel, bedingt durch die niedrigere Nettoliquidität, von EUR 1,10 auf EUR 0,90 reduziert. (Analyse vom 02.12.2008) (02.12.2008/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.