Syngenta kaufen

Die Analysten der Zürcher Kantonalbank halten die Aktie von Syngenta für kaufenswert.

Syngenta habe heute bekannt gegeben, dass man für USD 180 Mio. einen Anteil von 90% an der Golden Harvest-Firmengruppe übernehmen werde. Die derzeitigen Eigentümer behielten einen Anteil von 10%. Golden Harvest sei ein führender Anbieter von Mais- und Soja-Saatgut in den USA und habe im vergangenen Jahr einen Umsatz von USD 167 Mio. erzielt. Die Profitabilität von Golden Harvest solle in der Größenordnung des Feldsaatgut-Geschäfts von Syngenta liegen.

Mit einem Umsatz-Multiple von 1,2x erscheine der Kaufpreis günstig. Zum Vergleich: Der Kaufpreis für die im Mai erworbene Advanta habe einem Umsatz-Multiple von 1,8x entsprochen. Syngenta steigere damit den US-Marktanteil bei Mais-Saatgut von 11% auf 15% und bei Soja-Saatgut von 10% auf 13%. Das Management erwarte aus der Akquisition Synergien von USD 15 Mio. (vor Steuern) bis zum Jahr 2007. Die resultierenden Abschreibungen auf immaterielles Vermögen lägen bei ca. USD 5 bis 6 Mio. p.a.

Die Akquisition solle vor Ende des 3. Quartals abgeschlossen sein und werde damit in diesem Jahr zu einer Gewinnverwässerung führen, da das Saatgutgeschäft in der 2. Jahreshälfte grundsätzlich ein Verlustgeschäft sei. Sehr positiv sei, dass Syngenta trotzdem den Ausblick für das laufende Jahr bestätige. So erwarte man weiterhin eine Steigerung des GpA (in USD) um über 30%.

Mit dieser Übernahme erreiche Syngenta die kritische Größe im wichtigen US-Feldsaatgut-Geschäft. Gleichzeitig dürfte damit die akquisitorische Erweiterung der Produkte-Palette von Syngenta vorerst abgeschlossen sein. Die Bestätigung des Ausblicks sowie die kürzlich angehobenen Gewinnprognosen von Monsanto würden auf eine sehr starkes 1. Halbjahr hindeuten.

Die Analysten der Zürcher Kantonalbank empfehlen, die Aktie von Syngenta noch vor der Bekanntgabe des Halbjahresergebnisses (29. Juli) zu kaufen.

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.