Stinnes Outperformer

Die Analysten von AC Research stufen die Aktie des Logistikkonzerns (WKN 726430) weiterhin als Outperformer ein.

Die Aktie konnte sich dem allgemeinen Abwärtstrend an den Finanzmärkten nicht ganz entziehen. Daneben habe die konjunkturelle Abkühlung, der höhere Dollarkurs sowie steigende Ölpreise zu Befürchtungen hinsichtlich der weiteren Ergebnisentwicklung geführt. Diese hätten sich nur zum Teil als begründet erwiesen.

So hätte der Rückgang der Bruttomarge, u.a. bedingt durch den Anstieg der Rohölpreise, durch geringere Vertriebskosten abgefangen werden können. Aber auch eine geringere Zuführung zu den Rückstellungen bewirkte den Anstieg des operativen Ergebnisses. Der Jahresüberschuss wurde zusätzlich durch höhere Verkaufserlöse aus abgegebenen Aktivitäten sowie den Zinseffekt aus der Wiederanlage der Verkaufserlöse um 39% in die Höhe getrieben. Das Ergebnis je Aktie lag mit knapp 2 Euro über den Analystenerwartungen. Das geringe Umsatzplus von 2% auf 12 Mrd. Euro erkläre sich aus den vorgenommenen Entkonsolidierungen.

Im laufenden Jahr führe allein die erstmalige vollständige Einbeziehung von HCI zu einem Umsatzplus von gut 3%. Daneben rechne man mit einem nennenswerten organischen Umsatzwachstum im hohen einstelligen Prozentbereich. Auch erste Ergebnisse aus der Zusammenarbeit mit der Deutsche Bahn werden erwartet. Beim operativen Ergebnis und beim Jahresüberschuss gehen die Analysten von einem überproportionalen Anstieg aus. Entsprechend rechne man für die Jahre 2001 und 2002 mit einem Gewinn je Aktie von 2,30 bzw. 2,65.

Mit einem aktuellen KGV von 9 sehe man im laufenden Jahr weiterhin überproportionale Kurschancen. Im nächsten Jahr könnten Anteilsverkäufe seitens des Großaktionärs für zwischenzeitliche Rückgänge sorgen.