Sinopipe klarer Kauf

Mainz (aktiencheck.de AG) - Im aktuellen "EM Stock Picker" halten die Experten von "EMFIS" die Aktie von Sinopipe (ISIN SG1S70928191 / WKN A0JL4F) in einer Ersteinschätzung für einen klaren Kauf.

Das Gold des zweiten Jahrhunderts sei Wasser in China. Der Bedarf sei unstillbar. Leider seien die Aktien schon teuer, aber nicht alle: Ein mittleres einstelliges KGV, starkes und zuverlässiges Wachstum und ein besonders gutes Geschäftsmodell - und das alles in einer sexy Branche. Sinopipe erfülle diese Kriterien, und zwar mit Bravour. Mit zehn Fabriken in mehreren Provinzen Chinas produziere man Spezialröhren und Komponenten für Chinas Wasserindustrie. Die stark wachsende Erdgaswirtschaft und Telekom-Firmen würden den dynamischen und finanzstarken Kundenkreis abrunden.

Im ersten Halbjahr 2007 sei der Vorsteuergewinn der in Singapur notierten Gruppe um 56% und der Nettogewinn um 43% auf über EUR 4 Mio. gestiegen. Man glaube es kaum, aber bei annualisierten EUR 8 Mio. Nettogewinn und nicht einmal EUR 40 Mio. Marktkapitalisierung ergebe sich ein KGV von 4,8 - nicht irgendwann in der Zukunft, sondern in bereits veröffentlichten Zahlen, und das bei einem schnell wachsenden Wert der Wasserindustrie, wo das Norm-KGV bei 15 bis 20 liege.

Der Gewinn sei auch keine Eintagsfliege. Seit vielen Jahren seien Umsatz und Gewinn ausnahmslos signifikant gestiegen, zuverlässig wie ein Uhrwerk. Die Experten hätten die Zahlen bis 2002 zurückverfolgt. Auch die Bilanz sei beeindruckend solide. Die Experten würden sich fragen, welche Aktie mit einem Netto-Return on Equity von mehr als 20% sonst irgendwo auf dieser Welt unter Buchwert gehandelt werde. Die EK-Quote von mehr als 60% und der Cash-Bestand von fast EUR 10 Mio. würden ebenfalls beeindrucken.

Die Experten würden die Frage stellen, was für ein Geschäftsmodell solche Glanzzahlen erzeuge. Von Dagobert Duck im Klondike wisse man, dass im Goldrausch die Goldgräber oft leer ausgehen würden. Die Produzenten der Hacken und Schaufeln würden aber immer gewinnen. Sinopipe produziere die Hacken und Schaufeln für den Wasser-Goldrausch in China. Die Produkte würden sich hoher und rasant steigender Nachfrage erfreuen. Und gleichzeitig sei man nicht wie viele andere Wasserfirmen vom manchmal volatilen Projektgeschäft abhängig.

Im März 2007 sei der Großinvestor Dubai Ventures eingestiegen: Investoren aus den Ölstaaten würden seit einiger Zeit auf China-Werte setzen, die von Megatrends in China profitieren würden. Wasser sei hier ein Kernthema. Jedes Jahr würden weitere 32 Millionen Chinesen ans Wassernetz angeschlossen. Das erfordere massive Investitionen. Dazu komme eine große Zahl neuer Wasserwerke, Kläranlagen und Bewässerungssysteme. Für all diese Projekte müsse auch jemand die Röhren herstellen!

Die nationalen Wasserpipelines würden jedes Jahr um Zehntausende Kilometer wachsen. Obwohl es Sinopipe an Perspektiven im Inland nicht mangle, werde in der Firmenpräsentation klargestellt: Neben dem Kerngeschäft in China wolle man in die Golfstaaten, Afrika und Pakistan expandieren. Zudem wolle man die starke Bilanz für Akquisitionen nutzen.

Zur Trumpfkarte könne auch die Erdgasindustrie werden. Diese solle in China drastisch ausgebaut werden. Das Rückgrat würden diverse Mega-Pipelines vom Westen in den Osten Chinas bilden, die derzeit in Bau seien. Langfristig sollten 50% statt derzeit nicht einmal 10% der Haushalte mit Erdgas versorgt werden. Die lokale Versorgung solle dann durch Plastikpipelines und nicht durch die teureren und anfälligeren Metallpipelines erfolgen.

In der Röhrentechnologie sei Sinopipe führend und werde von der Provinz Fujian als Forschungsstätte für Doktoranden gefördert. Sinopipes Gründer sei auch Präsident des chinesischen Verbandes der Röhrenindustrie. Die Reputation der mehrfach preisgekrönten Marken "SUN" und "Aton" würden Sinopipe eine Premium-Pricing-Strategie ermöglichen. Die Experten würden für ihr Musterdepot 30.000 Aktien zu 7 Eurocents kaufen.

Für die Experten von "EMFIS" ist die Aktie von Sinopipe ein klarer Kauf. Das erste Kursziel werde bei 30 Eurocents gesehen. (Analyse vom 03.09.2007) (03.09.2007/ac/a/a)