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SGL Carbon Upgrade




14.03.02 11:59
Delbrück Asset Management

Die Analysten von Delbrück Asset Management stufen die Aktie der SGL Carbon AG (WKN 723530) von "reduzieren" auf "akkumulieren" hoch.

Die für 2001 vorgelegten Zahlen der SGL Carbon seien aufgrund einer hohen Steuerquote wesentlich schlechter als erwartet gewesen. Bei einem Vorsteuerergebnis von -65,8 Mio. Euro seien noch Steuern in Höhe von 29 Mio. Euro angefallen, so dass der Jahresüberschuss mit -95,2 Mio. Euro tief im roten Bereich gelegen habe. Ebenso darin enthalten seien 76 Mio. Euro "Einmalkosten" für das EU-Kartellrechtsverfahren und Restrukturierung. Der Umsatz sei um 2% auf 1,23 Mrd. Euro zurückgegangen.

Das Unternehmen gehe in seiner Planung für 2002 nicht von einer Erholung der Konjunktur aus. Es rechne mit einem EBIT in Vorjahreshöhe (ca. 60 Mio. Euro) und einem Zinsergebnis von -45 Mio. Euro Sondereffekte seien in 2002 nicht zu erwarten.

Die Analysten würden dieses Szenario und die Planung als sehr konservativ erachten. Bereits ein Einhalten der Unternehmensplanung eröffne angesichts des niedrigen Kursniveaus und der starken Ergebnisverbesserung ein enormes Erholungspotential, zumal mit dem Erreichen der eigenen Ziele auch das Vertrauen in den Titel zurückkehren würde. Die Investitionen sollen deutlich unter den Abschreibungen liegen und somit eine Entlastung der angespannten Finanzlage ermöglichen.

Die Einhaltung der Ziele sei unbedingt erforderlich, da eine Verschlechterung der Finanzlage sogar zur Kündigung von Krediten führen könnte, sofern die Finanzverbindlichkeiten das Vierfache des EBITDA nicht übersteigen würden. Der aktuelle Wert sei ca. das 3,6-fache. Zudem sei eine Erhöhung der Rückstellungen für das EU-Kartellverfahren möglich, wenngleich in 2002 unwahrscheinlich, da eine Anfechtungsklage gegen die Strafe laufe und mit einer Entscheidung erst nach 2003 zu rechnen sei. Aufgrund der vorhandenen, gegebenenfalls liquiditätswirksamen, Risiken führe jede Abweichung vom Planszenario zu einer sofortigen Herabstufung.

Die Analysten von Delbrück Asset Management stufen die SGL Carbon-Aktie von "reduzieren" auf "akkumulieren" herauf, möchten aber auf den hochspekulativen Charakter der Empfehlung hinweisen.








 
 
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Kurs Vortag Veränderung Datum/Zeit
4,555 € 4,595 € -0,04 € -0,87% 27.04./17:08
 
ISIN WKN Jahreshoch Jahrestief
DE0007235301 723530 4,81 € 2,56 €
Handelsplatz Letzter Veränderung  Zeit
 
Tradegate (RT)
4,565 € -0,33%  17:18
Hannover 4,55 € +4,48%  08:16
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