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Hamburg (aktiencheck.de AG) - Andreas Wolf, Analyst von Warburg Research, stuft die Aktie von SAP (ISIN DE0007164600 / WKN 716460) weiterhin mit "kaufen" ein.
Einem Medienbericht zufolge plane SAP, 2011 keine neuen Mitarbeiter einzustellen. Die Anzahl der ca. 53.000 Vollzeitangestellten stabil zu halten, sei ein deutliches Zeichen dafür, dass SAP dem mittelfristigen Ziel einer (nicht-IFRS) EBIT-Marge von 35% Nachdruck verleihe. Bisher sei dieses Ziel in den Schätzungen noch nicht antizipiert worden: Wachsende Margen durch die Skalierung von Fixkosten über Umsatzwachstum, gestützt durch z.B. In-Memory-Computing, ByDesign oder OnMobile seien mit wenig Visibilität einhergegangen.
Eine schärfere Kostenkontrolle dürfte künftiges Wachstum nicht beieinträchtigen, da SAP das Produktportfolio über Akquisitionen wie z.B. Sybase oder die gestrige, kleine Akquisition von SECUDE, einem Anbieter von Sicherheitssoftware, stärke.
Der kurzfristige Newsflow dürfte durch die Zahlen für das Geschäftsjahr 2010 bestimmt werden. Diese sollten am 26. Januar 2011 veröffentlicht werden. Die Vorlage von vorläufigen Zahlen vor diesem Termin sei wahrscheinlich. SAP plane einen nicht-IFRS SSRS-Umsatzanstieg von 9 bis 11% und eine nicht-IFRS Marge von 30 bis 31%.
Thematisch überwiege derzeit die Frage, ob das Unternehmen wieder zweistellige Lizenzwachstumsraten erreichen könne. Bisher sei das Lizenzwachstum in den USA stark gewesen (9M: Software +27%), Europa sei noch hinterhergehinkt. Allerdings sollte sich Europa weiter erholen: In Hinblick auf Europa beruhe die positive Analysteneinschätzung auf einer starken operativen Entwicklung in Deutschland, die in den vorherigen Quartalen offensichtlich geworden sei (9M: SSRS: +10%). Auf Basis der kürzlich veröffentlichten Zahlen von IT-Unternehmen würden Großbritannien und Frankreich Anzeichen einer Verbesserung aufweisen - damit sollte sich der Umsatz von SAP in Europa erholen können, obwohl kleinere Länder wie Portugal oder Griechenland noch schwach seien.
Die IFRS-Ergebniszahlen dürften durch eine Erhöhung der Rückstellung für den Oracle (ISIN US68389X1054 / WKN 871460)-Prozess belastet werden. In den Q3-Zahlen sei eine Gesamtrückstellung von EUR 160 Mio. enthalten gewesen, wovon bereits EUR 120 Mio. für die Begleichung der Rechtskosten verbraucht worden seien. Mit dem Urteil der Jury sei SAP zu einer Zahlung von USD 1,3 Mrd. an Oracle verurteilt worden. Die Zustimmung des Richters stehe allerdings noch aus. Die Analystenschätzungen würden eine Erhöhung der Rückstellung um USD 800 Mio. (EUR 615 Mio.) enthalten.
Die Ergebnisschätzungen seien angehoben worden, um eine höhere Kostenkontrolle zu reflektieren. Die langfristige EBIT-Marge erhöhe sich auf 32,5% von 31,5%. Das Kurziel sei von EUR 41,50 auf EUR 43,50 angehoben worden.
Die Analysten von Warburg Research bestätigen die Kaufempfehlung für die SAP-Aktie. (Analyse vom 13.01.2011) (13.01.2011/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Einem Medienbericht zufolge plane SAP, 2011 keine neuen Mitarbeiter einzustellen. Die Anzahl der ca. 53.000 Vollzeitangestellten stabil zu halten, sei ein deutliches Zeichen dafür, dass SAP dem mittelfristigen Ziel einer (nicht-IFRS) EBIT-Marge von 35% Nachdruck verleihe. Bisher sei dieses Ziel in den Schätzungen noch nicht antizipiert worden: Wachsende Margen durch die Skalierung von Fixkosten über Umsatzwachstum, gestützt durch z.B. In-Memory-Computing, ByDesign oder OnMobile seien mit wenig Visibilität einhergegangen.
Eine schärfere Kostenkontrolle dürfte künftiges Wachstum nicht beieinträchtigen, da SAP das Produktportfolio über Akquisitionen wie z.B. Sybase oder die gestrige, kleine Akquisition von SECUDE, einem Anbieter von Sicherheitssoftware, stärke.
Die IFRS-Ergebniszahlen dürften durch eine Erhöhung der Rückstellung für den Oracle (ISIN US68389X1054 / WKN 871460)-Prozess belastet werden. In den Q3-Zahlen sei eine Gesamtrückstellung von EUR 160 Mio. enthalten gewesen, wovon bereits EUR 120 Mio. für die Begleichung der Rechtskosten verbraucht worden seien. Mit dem Urteil der Jury sei SAP zu einer Zahlung von USD 1,3 Mrd. an Oracle verurteilt worden. Die Zustimmung des Richters stehe allerdings noch aus. Die Analystenschätzungen würden eine Erhöhung der Rückstellung um USD 800 Mio. (EUR 615 Mio.) enthalten.
Die Ergebnisschätzungen seien angehoben worden, um eine höhere Kostenkontrolle zu reflektieren. Die langfristige EBIT-Marge erhöhe sich auf 32,5% von 31,5%. Das Kurziel sei von EUR 41,50 auf EUR 43,50 angehoben worden.
Die Analysten von Warburg Research bestätigen die Kaufempfehlung für die SAP-Aktie. (Analyse vom 13.01.2011) (13.01.2011/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Aktuelle Kursinformationen mehr >
| Kurs | Vortag | Veränderung | Datum/Zeit | |
| 150,14 € | 147,28 € | 2,86 € | +1,94% | 27.04./15:46 |
| ISIN | WKN | Jahreshoch | Jahrestief | |
| DE0007164600 | 716460 | 273,55 € | 137,54 € | |
Werte im Artikel
| Handelsplatz | Letzter | Veränderung | Zeit |
|
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149,38 € | +0,03% | 16:01 |
| Nasdaq OTC Other | 174,368 $ | +4,57% | 24.04.26 |
| Xetra | 150,14 € | +1,94% | 15:46 |
| Hamburg | 149,80 € | +1,26% | 15:44 |
| München | 149,20 € | +0,53% | 15:30 |
| Stuttgart | 149,72 € | +0,32% | 15:36 |
| Frankfurt | 148,78 € | +0,03% | 15:35 |
| Düsseldorf | 148,62 € | -0,68% | 08:08 |
| Hannover | 149,12 € | -0,96% | 08:05 |
= Realtime
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