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RHÖN-KLINIKUM profitiert von Privatisierungen im Gesundheitswesen




31.08.11 15:50
Oldenburgische Landesbank

Oldenburg (aktiencheck.de AG) - Christoph Siebecke, Analyst der Oldenburgischen Landesbank AG, stuft die Aktie von RHÖN-KLINIKUM (ISIN DE0007042301 / WKN 704230) unverändert mit dem Rating "halten" ein.

Deutschlands Bevölkerung altere, der medizinische Fortschritt gehe weiter und die öffentliche Hand sei zum Sparen verpflichtet. Dies trage unter anderem dazu bei, dass die RHÖN-KLINIKUM AG im ersten Halbjahr 2011 die Patientenzahlen um 12,1% im Vergleich zum Vorjahr habe steigern können. Die Umsatzerlöse hätten sich um 2,8% auf etwa 1,3 Mrd. Euro erhöht, während der Konzerngewinn um satte 18,6% auf 84,2 Mio. Euro angestiegen sei.

Zum Konzern würden bundesweit 53 Kliniken an 43 Standorten sowie 35 Medizinische Versorgungszentren gehören. Die Bilanzsumme liege bei 3,07 Mrd. Euro, bei einem Eigenkapital von 1,54 Mrd. Euro ergebe sich eine Eigenkapitalquote von knapp 50%. Auch für die kommenden Jahre sehe man für den RHÖN-Konzern trotz verringerter Klinikentgelte und reduzierter Leistungen der Krankenkassen steigende Umsätze und Gewinne, da genügend Liquidität für eine weitere Expansion vorhanden sei.

Auch die Akquisitionsobjekte sollten künftig günstiger werden, da öffentliche und kirchliche Kliniken eher in finanzielle Engpässe geraten würden und sich ihre Träger zum Verkauf entschließen müssten. Allein die verfassungsrechtliche Schuldengrenze werde den Kommunen und Ländern künftig verbieten auf Kredit zu leben. Da die Gesundheitsausgaben einen wesentlichen Kostenblock in den öffentlichen Haushalten darstellen würden, sei man hier zum Handeln gezwungen.

RHÖN-KLINIKUM sei zurzeit in mehreren Übernahmeverhandlungen über stationäre und ambulante Einrichtungen engagiert. Hier würden die Analysten zeitnah eine Entscheidung erwarten. Für das Gesamtjahr rechne das Unternehmen mit einer Umsatzsteigerung von 4,7% auf 2,67 Mr. Euro, während der Nettogewinn um 15% auf 161 Mio. Euro wachsen solle.

Die RHÖN-KLINIKUM AG profitiere von den Privatisierungen im Gesundheitswesen und von weiter steigenden Patientenzahlen. Substanzielles Wachstum könne aber nur durch weitere Zukäufe gelingen. Das Unternehmen verfüge über 390 Mio. Euro an liquiden Mitteln, die hierfür zum Einsatz gebracht werden könnten. Die Analysten würden das stabile Geschäftsmodell weiterhin als intakt ansehen, welches sehr konstante cash-flows generiere.

Da die RHÖN-KLINIKUM-Aktie auf Basis der Gewinnschätzung mit einem KGV (2012e) in Höhe von 13 fair gepreist ist, bestätigen die Analysten der Oldenburgischen Landesbank AG ihre Einschätzung mit "halten". (Analyse vom 31.08.2011) (31.08.2011/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen halten an dem analysierten Unternehmen eine Beteiligung in Höhe von mindestens 1 Prozent des Grundkapitals.

Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.








 
 
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