Pfeiffer Vacuum kaufen

Gewinne je Aktie
1997: 2,37
1998e: 2,80
1999e : 3,32

Dividende
1997: 0,00
1998e: 0,00

Geschäftsjahr: 31.12.
e = erwartet, Werte in DM
WPKN=703 790, Reuters-Symbol:KPGG

Grundkapital: 44,0 Mio. DM

Marktkapitalisierung: 809,6 Mio. DM

Besitzverhältnisse: Janus Capital 7 %, Hakuto 5 %, Rest Streubesitz

Anlagekriterien

+ die Eckpfeiler der Unternehmensstrategie: die Schaffung eines technologischen Qualitätsstandards, die Konzentration auf Wachstumsmärkte, die Errichtung eines globalen Verkaufs- und Servicenetzwerks, die Schaffung eines kompletten Produktportfolios und die Realisation strategischer Übernahmen und Allianzen dürfte dazu führen, daß sich Pfeiffer Vacuum auch künftig auf einem deutlichen Wachstumspfad bewegen wird

+ mit der Realisierung der operativen Ziele Verkürzung der Produktentwicklungszeit, Straffung der Produktpalette, Verkürzung der Lieferzeiten und Erhöhung der Umschlagshäufigkeit des Lagers sollte es Pfeiffer Vacuum gelingen, ein überdurchschnittliches Gewinnwachstum zu erreichen

- die Branche, in der Pfeiffer Vacuum aktiv ist, unterliegt einem ständigen technischen Wandel mit der regelmäßigen Einführung neuer und Verbesserungen der alten Produkte

- die Vakuumtechnikbranche ist stark wettbewerbsorientiert; die Hauptkonkurrenten sind Teilbetriebe größerer Firmen, die über wesentlich größere Finanzmittel verfügen dürften als Pfeiffer Vacuum

Anlageurteil

Pfeiffer Vacuum war die erste deutsche Gesellschaft, die 1996 direkt, d.h. ohne Listing in Frankfurt, an die New York Stock Exchange (NYSE) gegangen war. Nach dem deutlichen Kurssprung der Aktie aufgrund der Ankündigung, die Notiz am Neuen Markt in Deutschland am 15. April 1998 aufzunehmen, korrigierte der Titel deutlich und verlor von der Spitze gut 30%. Wir sehen diese Konsolidierung als gute Einstiegsmöglichkeit, zumal die wirtschaftliche Entwicklung von Pfeiffer Vacuum von einer anhaltend hohen Dynamik geprägt ist. Wir empfehlen dem mittelfristig orientierten Anleger, die Aktie zu kaufen. Unsere Bewertungsmodelle zeigen auf der Basis unserer aktuellen Prognosen, d.h. ohne die Berücksichtigung der anstehenden Akquisitionen, auf Jahressicht einen gerechtfertigten Kurs von 110 DM.

Research:
Christoph Schlienkamp
0211/4952-311
Telefax 0211/4952-491
Herr Tenhagen
0211/4952-198

Alle Angaben wurden auf Basis vertrauenswürdiger Quellen recherchiert, bleiben aber ohne unser Obligo.