Marconi neutral

Die Analysten von der Helaba Trust stufen die Aktien der Marconi (WKN 931041) auf "neutral" ein.

Nachdem wie erwartet gestern der Ausschluss aus dem STOXX 50 bekannt gegeben worden sei, habe heute eine Gewinnwarnung gefolgt, die zweiter innerhalb von zwei Monaten. Für das erste Quartal des am 31.03.2002 endenden Geschäftsjahres werde ein operativer Verlust von 227 Mio. GBP und ein negativer Cash-Flow von 553 Mio. GBP erwartet. Der CEO und CFO von Marconi hätten ihren Rücktritt eingereicht, Mike Parton (bisher CEO der Netzwerksparte) werde kommissarisch neuer CEO.

Die Restrukturierungsmaßnahmen nach der ersten Gewinnwarnung seien von dem CEO Lord Simpson nur halbherzig angegangen worden. Es habe Anschein gehabt, dass das Management selbst nach der katastrophalen Entwicklung im vierten Quartal 2000/01 den Ernst der Lage nicht erkannt habe. Der Rücktritt des Top-Managements sei sicherlich ein begrüßenswerter Schritt. Weitaus wichtiger erscheine der Versuch einer Bereinigung der Altlasten. Dies betreffe insbesondere den hohen Goodwill aus den Übernahmen von Fore Systems und Reltec, der durch eine einmalige Abschreibung von 3,5 Mrd. GBP weitgehend bereinigt werden solle. Neben einem zusätzlichen Stellenabbau werde eine Konzentration auf das Kerngeschäft Kommunikationsnetzwerke für den Telefonverkehr angestrebt.

Das Risiko, dass die Verschuldungsproblematik nicht mehr in den Griff zu bekommen sei, erscheine zu hoch, so dass trotz einer niedrigen Bewertung auf Umsatzbasis von einem Investment abzuraten sei.